Produsen mobil EV murni Rivian dan Lucid menghadapi tantangan yang semakin besar di tengah hasil kuartal ketiga
Mobil listrik Lucid baru diparkir di depan showroom Lucid Studio di San Francisco pada 24 Mei 2024.
Justin Sullivan | Gambar Getty
DETROIT — Tantangan semakin meningkat bagi produsen kendaraan listrik Otomotif Rivian Dan Grup Lucid ketika perusahaan mencoba menjual investor pada masa depan yang lebih cerah dan menguntungkan.
Namun keadaan bisa menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik karena kedua produsen mobil tersebut akan melaporkan hasil kuartal ketiga minggu ini, dimulai dengan Rivian setelah penutupan pada hari Selasa, diikuti oleh Lucid pada hari Rabu.
Kedua perusahaan “EV murni” tersebut diperkirakan akan melaporkan pertumbuhan pendapatan yang signifikan dan mempersempit kerugian pendapatan yang disesuaikan di tengah rekor penjualan EV AS pada kuartal ketiga. Namun investor juga mengharapkan produsen untuk memberikan informasi terkini mengenai peluang pertumbuhan di masa depan serta dampak dari kondisi pasar yang lebih menantang.
“Kedua hal ini benar-benar menantang,” kata analis RBC Capital Markets, Tom Narayan, kepada CNBC saat wawancara, dan mengatakan bahwa dia berhati-hati terhadap keuntungan jangka pendek bagi investor. “Bagi saya, ini semua tentang profitabilitas.”
Kedua produsen mobil tersebut telah memangkas panduan produksi kendaraan karena kondisi pasar yang lebih menantang, sementara Rivian juga telah mengubah ekspektasi pendapatan dan laba kotornya yang disesuaikan secara negatif untuk tahun 2025.
Produsen kendaraan listrik menghadapi permasalahan di seluruh industri seperti peningkatan biaya akibat tarif dan perkiraan penjualan kendaraan listrik yang lebih lambat, serta permasalahan spesifik perusahaan yang mencakup tantangan produk baru, dan perubahan peraturan yang berdampak negatif terhadap penjualan dan keuntungan, termasuk berakhirnya insentif federal bagi konsumen.
Saham Rivian, Lucid dan Tesla pada tahun 2025
Pemerintahan Trump pada musim gugur ini menghapuskan insentif federal hingga $7.500 untuk pembelian kendaraan listrik. Selain itu, peraturan ini juga mengakhiri praktik pemberian denda kepada produsen mobil karena gagal memenuhi aturan efisiensi bahan bakar. Hal ini merugikan produsen kendaraan listrik, yang selama ini mengandalkan penjualan kredit kepada produsen mobil lama yang dapat mengimbangi beberapa denda.
Rivian musim panas ini memangkas pendapatan yang diharapkan dari penjualan kredit dari $300 juta menjadi $160 juta. Sehubungan dengan perubahan tersebut, Rivian juga menurunkan panduan laba kotor tahun ini menjadi titik impas dari laba yang tidak terlalu besar. Mereka juga telah melakukan PHK tahun ini untuk memangkas biaya.
“Meskipun kami sangat percaya pada pendorong nilai jangka panjang bisnis kami, lingkungan kebijakan tetap kompleks dan berkembang pesat,” kata CEO Rivian RJ Scaringe saat laporan hasil kuartal terakhir perusahaan pada bulan Agustus. “Perubahan pada kredit pajak kendaraan listrik, kredit regulasi, regulasi perdagangan, dan tarif diperkirakan akan berdampak pada hasil dan arus kas bisnis kami.”
Rivian menyatakan bahwa mereka memiliki cukup uang untuk melalui peluncuran produk “R2” barunya pada paruh pertama tahun depan, namun perubahan yang sedang berlangsung tidak membantu perusahaan dengan cara apa pun.
Tarif memukul produsen mobil tersebut hingga mencapai “beberapa ribu dolar per unit” tahun ini, kata Rivian. Lucid juga mengatakan biaya tarif merugikan margin keuntungannya tahun ini, termasuk $54 juta pada kuartal kedua.
“Kami memperkirakan hilangnya kredit akan menjadi hambatan bagi pasar di kuartal mendatang. Analisis elastisitas permintaan kami sebelumnya menyiratkan bahwa hilangnya IRA [Inflation Reduction Act] kredit bisa setara dengan dua digit persen hambatan terhadap volume industri, semuanya sama,” kata analis Goldman Sachs Mark Delaney dalam catatan investor pada 3 Oktober tentang Rivian dan Tesla.
Teslayang juga menjual kredit regulasi otomotif, melaporkan pendapatan dari kredit tersebut pada kuartal ketiga turun 44% menjadi $417 juta dari $739 juta.
Silakan, hasil Q3
Kuartal ketiga diperkirakan akan menjadi puncak penjualan kendaraan listrik di masa mendatang, seiring dengan banyaknya pelanggan yang datang membeli model baru sebelum kredit federal berakhir pada bulan September.
Akibatnya, perusahaan-perusahaan tersebut diperkirakan akan menghabiskan lebih banyak waktu untuk mempromosikan produk masa depan dan peluang teknologi kepada investor pada pertemuan kuartal ketiga minggu ini dibandingkan bisnis inti jangka pendek mereka yang memproduksi dan menjual kendaraan listrik.
Truk listrik Rivian R1R di acara Everything Electric di Vancouver, British Columbia, Kanada, pada Jumat, 5 September 2025.
Paige Taylor Putih | Bloomberg | Gambar Getty
“Masih harus dilihat berapa lama pengaruh EV akan berlangsung di AS, meskipun kami memperkirakan penetrasi EV pada kuartal ketiga kemungkinan akan menjadi angka tertinggi dalam beberapa waktu,” kata analis Barclays Dan Levy dalam catatan investor pada 13 Oktober.
Rivian bulan lalu melaporkan pengiriman kendaraan sebanyak 13,201 kendaraan selama kuartal ketiga, meningkat 32% dari tahun sebelumnya. Lucid melaporkan pengiriman sebanyak 4,078 unit, naik 47% dari 2,781 unit pada kuartal ketiga tahun 2024.
Bahkan dengan peningkatan penjualan, kedua perusahaan diperkirakan akan melaporkan kerugian yang signifikan, meskipun menyempit dari tahun lalu dan lebih kecil dibandingkan kuartal kedua.
Rivian diperkirakan akan melaporkan kerugian laba per saham yang disesuaikan sebesar 72 sen dan pendapatan $1,5 miliar, berdasarkan perkiraan rata-rata analis yang dikumpulkan oleh LSEG. Jumlah tersebut sebanding dengan kerugian EPS yang disesuaikan sebesar 99 sen dan pendapatan sebesar $874 juta pada tahun sebelumnya.
Saat melaporkan hasil kuartal kedua, Rivian memperkirakan kerugian inti yang disesuaikan akan berkisar antara $2 miliar dan $2,25 miliar tahun ini, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar $1,7 miliar hingga $1,9 miliar. Analis juga telah menyatakan keprihatinannya tentang tujuan Rivian sebelumnya untuk memperoleh keuntungan berdasarkan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi pada tahun 2027.
Lucid diperkirakan melaporkan kerugian EPS yang disesuaikan sebesar $2,27 untuk kuartal ketiga, turun dari $2,80 tahun sebelumnya (berdasarkan hasil penghitungan ulang setelah pemecahan saham terbalik), dengan peningkatan pendapatan sekitar 90% menjadi $379,1 juta, menurut LSEG.
Narayan dan analis lainnya sebagian besar berfokus pada peningkatan laba kotor perusahaan sebagai bukti kemajuan. Hasil tersebut merupakan indikator utama profitabilitas suatu bisnis sebelum biaya operasional, bunga, dan pengurangan pajak.
“[Investors] Saya ingin melihat berapa angka laba kotor di kuartal ketiga, namun mereka juga memiliki batasan yang tinggi untuk melampaui konsensus yang sudah ada,” kata Narayan.
Rivian diperkirakan melaporkan kerugian kotor sebesar $39 juta selama kuartal ketiga, menurut perkiraan rata-rata yang dikumpulkan oleh FactSet. Lucid, sementara itu, diperkirakan melaporkan kerugian kotor $255 juta, menurut perkiraan.
Saham Rivian turun kurang dari 5% tahun ini, sementara saham Lucid turun sekitar 45%, termasuk reverse stock split 1-untuk-10 pada bulan September.
Janji produk dan teknologi
Baik Rivian dan Lucid telah mencoba menjual kepada investor atas keberhasilan kendaraan masa depan mereka serta teknologi untuk menyelamatkan perusahaan dari kerugian yang berkelanjutan.
Masa depan Rivian sangat bergantung pada kendaraan “R2” barunya yang diperkirakan akan mulai diproduksi untuk pelanggan pada paruh pertama tahun depan. Kendaraan menengah seharga $45,000, per Rivian, diharapkan dapat memangkas setengah biaya bahan bangunan, mengurangi kompleksitas produksi, dan secara signifikan meningkatkan permintaan dan penjualan.
Reaksi CEO Rivian RJ Scaringe di acara peluncuran SUV R2 yang lebih kecil di Laguna Beach, California, pada 7 Maret 2024.
Mike Blake | Reuters
“Saya lebih optimis terhadap kendaraan ini dibandingkan produk apa pun yang kami kembangkan. Saya percaya bahwa kesesuaian pasar produk sangat luar biasa. Kemasan, teknologi, dan proposisi nilai keseluruhan membuat R2 siap untuk pangsa pasar yang berarti,” kata Scaringe pada bulan Agustus.
Namun, R2 akan diluncurkan di pasar yang penuh tantangan dan penuh persaingan kendaraan – banyak di antaranya diharapkan memiliki jangkauan EV yang lebih panjang dengan harga yang sama, atau bahkan lebih rendah.
Barclay's Levy awal tahun ini melakukan analisis terhadap potensi total pasar R2 yang dapat ditangani, mempertanyakan bullishness perusahaan pada produk tersebut di tengah “risiko” melemahnya perkiraan permintaan kendaraan listrik AS, biaya tambahan, dan pasar yang lebih kompetitif.
Narayan dan analis lainnya juga mempertanyakan target penjualan kendaraan perusahaan: “Ini adalah pasar yang sangat kompetitif, dan Anda melihat dampak penuh dari perlambatan EV ini. Berapa volume yang akan mereka dapatkan pada R2 dalam menghadapi semua kompetisi ini? … [General Motors] hampir tidak bisa mencapai ratusan ribu,” kata Narayan dalam wawancara.
Rivian juga memuji potensi pendapatannya dari teknologi baru, seperti kesepakatan senilai $5,8 miliar dengan Volkswagen untuk perangkat lunak dan arsitektur kelistrikannya.
Rivian mengatakan teknologi generasi berikutnya juga diharapkan membantunya menjadi pemimpin dalam sistem bantuan pengemudi tingkat lanjut, atau ADAS, meskipun produsen mobil tersebut tertinggal dari banyak sistem lainnya.
Gambar teaser yang disediakan Lucid tentang kendaraan menengah mendatang di belakang SUV Gravity saat ini.
Jelas
Ceritanya serupa di Lucid. Perusahaan sangat mementingkan peluncuran SUV Gravity, yang digambarkan Lucid sebagai tantangan, serta platform kendaraan menengah masa depan untuk memperluas jangkauan pasarnya.
“Kami tidak hanya membuat kendaraan listrik. Kami mendorong batas-batas kendaraan listrik,” kata CEO sementara Lucid Marc Winterhoff dalam pertemuan kuartal kedua perusahaan pada bulan Agustus. “Dari performa dan efisiensi Lucid Air yang memecahkan rekor hingga Lucid Gravity yang mengubah permainan, hingga platform menengah kami yang akan datang, teknologi kami terus mendefinisikan ulang apa yang mungkin terjadi.”
Baru-baru ini, Lucid juga menggembar-gemborkan teknologi ADAS masa depan dan potensi kemampuan kendaraan otonom pribadi sebagai bagian dari masa depannya, meskipun model mewahnya saat ini memiliki sejarah kemampuan yang mengecewakan.
Lucid menandatangani kesepakatan $300 juta dengan uber pada bulan Juli yang mencakup platform ride-hailing yang mengakuisisi dan mengerahkan lebih dari 20.000 SUV Lucid Gravity yang akan dilengkapi dengan teknologi kendaraan otonom dari startup Nuro selama enam tahun ke depan.
Topik lain yang akan diperhatikan investor termasuk pembaruan jadwal Rivian untuk produksi R2 atau produksi Gravity SUV Lucid serta arus kas dan prospek profitabilitas untuk kedua perusahaan.
“Kami belum mencapai target yang kami inginkan dengan produksi Lucid Gravity pada saat ini di tahun ini,” kata Winterhoff pada bulan Agustus. “Kami yakin kami akan meningkatkan produksi secara signifikan [in] paruh kedua tahun ini.”
