CNBC's The China Connection Newsletter: Dari Didi ke Deepseek

Laporan ini berasal dari The China Connection Newsletter CNBC minggu ini, yang memberi Anda wawasan dan analisis tentang apa yang mendorong ekonomi terbesar kedua di dunia. Setiap minggu, kami akan mengeksplorasi kisah bisnis terbesar di Cina, memberikan sedikit pergerakan pasar dan membantu Anda mengatur untuk minggu mendatang. Seperti apa yang kamu lihat? Anda dapat berlangganan Di Sini.

Itu hasil dari Gangguan AI Deepseekditambah dengan apung Pasar IPO Hong Kong di jalur untuk melampaui Wall Street tahun ini sebagai Uang terbesar di dunia. Sinyal Beijing untuk mendukung bisnis dalam beberapa bulan terakhir juga telah membantu.

Lonjakan indeks Hang Seng lebih dari 20% sejauh tahun ini mencerminkan optimisme jangka pendek. Tanda lain berasal dari kata-kata perusahaan modal ventura Cina yang mengumpulkan dana berdenominasi dolar AS lagi, Setelah mantra kering di mana VC harus Beralihlah ke investor lokal dengan dana yuan Cina.

Bai Capital yang berbasis di Beijing mengatakan mulai mengumpulkan dana baru $ 800 juta pada bulan Februari dan berencana untuk menutup babak awal pada bulan September. Perusahaan ini didukung oleh konglomerat media global Jerman Bertelsmann Group.

Bai mengatakan itu terlihat “minat yang kuat” untuk dana berdenominasi dolar AS, yang kemudian akan digunakan untuk berinvestasi di perusahaan yang berbasis di China. Sampai saat ini, perusahaan telah berinvestasi di 10 perusahaan yang berencana untuk go public dalam satu hingga dua tahun ke depan.

Future Capital Discovery Fund, pendukung awal startup mobil listrik terbang tinggi Li Carmengatakan kepada saya bahwa itu mengumpulkan rekor $ 210 juta untuk dana andalan denominasi AS di paruh kedua tahun lalu.

“Setelah ada jendela penggalangan dana, kita harus dengan cepat mengambil kesempatan untuk mengumpulkan dana,” Mingming Huang, mitra pendiri di Future Capital yang berbasis di Beijing, dalam bahasa Cina, diterjemahkan oleh CNBC. “Ini sangat berbeda dari praktik lama mengumpulkan dolar AS dari pasar setiap beberapa tahun.”

“Sekarang kita harus sangat sensitif terhadap tren makro, terutama arah hubungan antara ekonomi besar,” katanya. Perusahaan, yang menghitung investor termasuk dana kekayaan berdaulat dan dana abadi dari Timur Tengah, AS, Eropa, Jepang dan Asia Tenggara, memiliki rencana untuk mengerahkan modal untuk agen dan perangkat keras AI.

Tapi sudah beberapa tahun yang sulit bagi China VC dan mitra terbatas mereka.

Di dunia VC, sebuah perusahaan mengumpulkan uang dari berbagai “mitra terbatas,” yang meliputi dana kekayaan negara, dana pensiun, endowmen universitas dan kantor keluarga. Saat dibayar untuk mengelola dana, VC kemudian memilih startup untuk kembali, menuai hadiah dari IPO perusahaan yang dibagikan dengan mitra terbatas.

Kejatuhan di sekitar perusahaan naik-naik Cina Didi's New York IPO di Juni 2021menjelang 100 Partai Komunis Tiongkok yang berkuasa^th ulang tahun – meskipun banyak Peringatan dari Beijing tentang pelanggaran privasi data – tidak cocok dengan regulator di kedua sisi lautan. Didi didukung oleh daftar panjang investor terkemuka di berbagai putaran pendanaan, termasuk , dan Sequoia Capital.

China kemudian akan meningkatkan standar bagi perusahaan -perusahaannya yang ingin mendaftar di luar negeri, sementara Washington meningkatkan pengawasan atas ibukota AS yang menuju ke Cina, meredam aktivitas penggalangan dana di daratan, khususnya untuk Investasi lintas batas.

Khususnya, Sequoia Capital China berpisah dari orang tua AS pada tahun 2023 dan diganti nama di bawah HSG. Itu tidak menanggapi permintaan komentar tentang rencana penggalangan dana dolar AS terbaru mereka. VC lain yang telah memutar atau merestrukturisasi lengan China mereka termasuk GGV Capital, yang menjadi Granite Asia, dan Matrix yang berbasis di California, yang mengubah ciri operasinya sebagai MPCI tahun lalu.

Perusahaan telah menjadi kekuatan yang tenang di ranah internet China. Selain memiliki setara tiktok Cina yang populer yang disebut douyin – yang melampaui JD.com tahun lalu ke Menjadi platform eCommerce terbesar kedua dengan penjualan kotor – Bytedance juga telah mengembangkan chatbot AI populer bernama Doubao, bersama dengan platform agen AI bernama Coze.

Xu menunjukkan bahwa untuk investasi teknologi seperti AI dan robotika, sumber daya dan modal yang dibutuhkan sangat luas, sehingga sulit bagi startup yang lebih kecil. Membeli saham di perusahaan besar, seperti Bytedance, dengan lini produknya yang beragam, pada dasarnya seperti membeli dana yang diperdagangkan di bursa AI, katanya.

Misalnya, Tencent tidak hanya mengembangkan model dan aplikasi AI sendiri, tetapi juga berinvestasi dalam startup AI. Ia melaporkan lonjakan laba hampir lima kali lipat dari rekan bisnis dan usaha patungan tahun lalu, naik dari 5,8 miliar yuan menjadi 25,2 miliar yuan Lebih dari 12 bulan, menurut laporan tahunan perusahaan.

Pertanyaannya adalah berapa lama VC ini dan mitra terbatas mereka dapat tetap antusias. Bursa Efek Hong Kong pekan lalu dengan bangga mengumumkannya Hari tersibuk untuk peluncuran IPO dan ETF hingga saat ini: dengan enam gong di atas panggung.

Saham daratan Cina dan Hong Kong dicampur pada hari Rabu di tengah perdagangan beragam di wilayah tersebut, karena investor menilai presiden AS Donald TrumpPernyataan telah mencapai kesepakatan perdagangan pendahuluan dengan Indonesia.

Daratan Cina CSI 300 turun 0,35%, sementara Hong Kong Hang Seng Index – yang termasuk perusahaan -perusahaan besar Tiongkok – telah memperoleh 0,15% pada pukul 1:12 siang waktu setempat. Benchmark daratan naik sekitar 1,8% tahun hingga saat ini, data dari LSEG menunjukkan.