Newsletter UK Exchange CNBC: Strong Footsie, Strong UK? Belum tentu

Laporan ini dari Newsletter CNBC UK Exchange minggu ini oleh Ian King. Seperti apa yang kamu lihat? Anda dapat berlangganan Di Sini.

Akhir -akhir ini, FTSE-100lama seekor anjing di antara indeks ekuitas, telah menikmati hari woofnya sendiri. Indeks saham utama Inggris naik 11% sejauh tahun ini dan bulan ini telah mencapai beberapa tolok ukur penting.

Indeks, diluncurkan pada 3 Januari 1984, dengan nilai 1.000, mencapai 9.000 tonggak untuk pertama kalinya pada 15 Juli dan mengikutinya pada hari Kamis minggu lalu dengan mencapai yang terbaru dalam serangkaian tertinggi penutupan sepanjang masa 9.138,37.

Butuh hanya dua tahun untuk beralih dari 8.000 menjadi 9.000 dibandingkan dengan tujuh tahun yang melelahkan yang dibutuhkan untuk naik dari 7.000 menjadi 8.000.

Kinerja Footsie tahun-ke-tanggal adalah salah satu yang terbaik di pasar saham global. Ini telah mengungguli tolok ukur terkenal lainnya seperti S&P 500, Nikkei 225 dan CAC-40, dengan DAX-40 di Jerman salah satu dari sedikit teman yang melampaui itu. Performa S&P 500 ini, jika dipertahankan, sangat jarang.

Footsie hanya mengalahkan tolok ukur AS dua kali selama satu tahun – pada tahun 2016 dan 2022 – sejak letusan krisis keuangan global 18 tahun yang lalu. Itu mencerminkan tidak hanya dinamisme dan potensi pertumbuhan dari konstituen S&P, terutama sektor teknologi, tetapi juga footsie yang berlebihan dalam apa yang dianggap oleh banyak investor sebagai sektor yang lebih kuat, sektor defensif, seperti keuangan dan staples konsumen, dan sektor yang sangat siklik seperti energi dan pertambangan.

Dengan demikian, bahkan setelah kinerja baru-baru ini, masih ada banyak harga/pendapatan hanya tepat di atas rata-rata jangka panjang 15 sedangkan S&P-yang, kita tidak boleh lupa, juga mencapai rekor minggu lalu-masih diperdagangkan pada kelipatan hampir 30.

Peringkat tersebut mencerminkan faktor -faktor yang sangat berbeda yang telah mendorong pengembalian. Sementara apresiasi modal telah mendorong lebih dari dua pertiga dari total pengembalian S&P selama bertahun-tahun, kira-kira setengah dari total pengembalian Footsie berasal dari dividen.

Lampiran investor Inggris dengan dividen, sesuatu yang secara teratur meremehkan sebagai 'kliping kupon' selama bertahun -tahun, diucapkan.

Pertunjukan solid footsie minggu lalu adalah karena alasan yang sama dengan demonstrasi di tempat lain: bantuan di AS yang mencapai a kesepakatan dengan Jepang atas tarif dan optimisme bahwa sesuatu yang serupa dapat dicapai dengan Uni Eropa, meskipun yang terakhir telah terbukti mengecewakansetidaknya sejauh menyangkut pasar ekuitas Eropa.

Tetapi ada faktor -faktor lain yang lebih luas juga yang berperan selama 2025.

Persiapan berat Footsie terhadap saham defensif telah bermain dengan baik tahun ini karena investor mencari perlindungan dari volatilitas yang diinduksi Trump. There is also a lot of anecdotal evidence that it has benefited from some investors taking their money outside the US — something that was particularly evident in the first four months of the year and summed up in the expression, which first appeared in the Wall Street Journal on May 19, the 'ABUSA (Di mana saja kecuali AS) berdagang'.

Dan ada dorongan penting bagi sektor individu, terutama pertahanan, mengikuti komitmen dari sejumlah pemerintah Barat untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan.

Rolls-Royceprodusen mesin pesawat yang juga memiliki bisnis pertahanan yang substansial, telah melihat sahamnya naik 75% sejauh ini tahun ini. Sistem BAEkontraktor pertahanan terbesar di Inggris, naik 59% sejak awal tahun. Pasangan ini sekarang masing -masing merupakan perusahaan terbesar keenam dan ke -11 dalam indeks.

Elemen spesifik pada hari itu Footsie mencapai rekor terbaru minggu lalu termasuk pembaruan pendapatan yang kuat dari sejumlah konstituen, terutama Catatankelompok produk rumah tangga; Howden Bengkelpemasok dapur dan tukang kayu dan Lloyds Banking Group.

Bahkan BT, kekecewaan serial, naik tajam setelah hasil triwulanan terbukti tidak lebih buruk dari yang diharapkan. Hari itu juga melihat penurunan pound-faktor yang sering menguntungkan indeks karena konstituen footsie memperoleh empat perlima dari pendapatan mereka di luar negeri, terutama dalam dolar AS dan euro.

Ini adalah poin yang tidak terlalu dihargai oleh beberapa investor sampai Inggris memilih untuk meninggalkan UE pada 23 Juni 2016, dan pound turun 10% terhadap greenback dalam hitungan jam.

Awalnya, footsie jatuh tajam, sejalan dengan aset Inggris lainnya. Namun, ketika realisasi sadar bahwa pound yang lebih lemah diterjemahkan ke dalam pendapatan yang lebih tinggi dari pendapatan di luar negeri, indeks itu menguat dan, seminggu kemudian, itu sekitar 2,6% lebih tinggi daripada sebelum referendum.

Dan ini, pada gilirannya, mengarah pada kemungkinan fakta paling signifikan yang hilang pada banyak investor Inggris biasa. Footsie umumnya dianggap sebagai barometer kesehatan ekonomi Inggris – dan, tentu saja, perusahaan – perusahaan.

Namun, footsie juga penuh dengan perusahaan yang melakukan sedikit atau tidak ada bisnis di Inggris, seperti Antofagastapenambang tembaga Chili; Fresnilloseorang penambang perak Meksiko; Duniaseorang pemimpin global dalam kertas dan kemasan dengan 100 situs produksi di seluruh dunia tetapi tidak ada di Inggris; Dan Grup Ashteadperusahaan penyewaan pabrik dan alat yang memperoleh lebih dari 90% dari pendapatannya dari AS, di mana ia diperdagangkan dengan nama Sunbelt Rentals – nama yang akan diambil ketika memindahkan daftar stok utamanya pada awal tahun 2026.

Bahkan sejumlah bisnis yang secara tradisional dipandang sebagai orang Inggris pada tingkat yang mereka miliki (atau telah) kata dalam moniker perusahaan mereka, seperti BpSistem bae dan Tembakau Amerika Inggrisdapatkan sebagian besar pendapatan mereka di luar Inggris

Dari 20 perusahaan terbesar di footsie, hanya Lloyds Banking Group dan Grup Natwestpemberi pinjaman lain, membuat sebagian besar pendapatan mereka di Inggris

Itu tidak selalu seperti ini seperti ini.

Pada peluncurannya, 41 tahun yang lalu, Footsie penuh dengan perusahaan yang menjadikan mayoritas, jika tidak semua, dari penjualan dan keuntungan mereka di Inggris, termasuk kopling operator pembuatan bir, pub, dan hotel yang berorientasi di dalam negeri, di Skotlandia & Newcastle, Bass, Whitbread, Grand Metropolitan, dan Allied Lyons; dua perusahaan furnitur dan tukang kayu flat di magnet & selatan dan ls; dan sejumlah besar pengecer yang berfokus pada Inggris, termasuk Burton Group, House of Fraser, Sears (tidak ada hubungannya dengan pengecer AS dengan nama yang sama), toko rumah Inggris, Marks & Spencer dan toko-toko universal yang hebat.

Dengan globalisasi yang belum lepas landas – ini, tentu saja, sebelum jatuhnya Tembok Berlin – bahkan perusahaan jasa keuangan di footsie sebagian besar difokuskan di dalam negeri, termasuk Union Komersial Asuransi dan Kecelakaan Umum (sekarang kedua bagian Aviva Group), sekarang di Bank Bank yang masih ada di Bank Royal, Bank Mid -Bank, yang sekarang menjadi bagian dari HSBC (HSBC) di HSBC (HSBC) di Bank Royal Bank, Bank Mid -Bank, Bank Mid -Bank, yang belum ada di Bank Royal Bank, Mid. Kegiatan yang paling dekat terkait hari ini.

Pada saat kelahirannya, Footsie hanya berisi segelintir perusahaan yang dapat dianggap sebagai ruang lingkup internasional yang benar -benar internasional, termasuk pasangan yang berasal dari Kekaisaran Inggris Kuno: Ladang Emas Konsolidasi, yang didirikan di Afrika Selatan pada tahun 1887 oleh Imperialis Cecil Rhodes dan Harrison & Crosfield, yang sekarang menjadi perusahaan bahan kimia khusus.

Kemudian datang globalisasi dan, dengan itu selama bertahun -tahun, serangkaian IPO perusahaan asing, terutama dari Afrika Selatan, yang ingin memanfaatkan pasar modal London yang lebih likuid.

Dalam menjadi begitu fokus secara internasional, footsie tidak berbeda dengan DAX-40, yang anggotanya berasal sekitar empat perlima dari pendapatan mereka dari luar Jerman atau CAC-40, yang konstituennya menghasilkan sekitar tiga perempat penghasilan mereka dari luar Prancis.

Tapi itu pasti tidak boleh dianggap sebagai barometer kesehatan perusahaan Inggris – betapapun baiknya kita merasa beberapa dari kita merasa pada hari -hari ketika itu mencapai tertinggi baru.

– Ian King

Kesepakatan perdagangan UE-AS dapat memiliki satu pemenang yang tidak terduga: Inggris. Uni Eropa menghadapi tingkat tarif AS yang lebih tinggi daripada Inggris, yang dapat menempatkan negara itu pada keuntungan dibandingkan dengan blok.

Barclays laba kuartal kedua mengalahkan perkiraan saat pendapatan perbankan investasi membengkak. Pemberi pinjaman Inggris juga mengumumkan pembelian kembali saham £ 1 miliar ($ 1,33 miliar), sementara Volatilitas pasar meningkatkan pendapatan perbankan investasi.

UK mendorong Apple dan Google untuk perubahan seluler untuk mengekang kekuatan pasar. Itu Kompetisi dan otoritas pasar UK diusulkan Menunjuk kedua perusahaan sebagai “status pasar strategis.”

– Sophie Kiderlin

Saham Inggris sebagian besar mempertahankan momentum ke atas, dengan Ftse 100 tetap di atas ambang 9.000 poin yang dilampaui untuk pertama kalinya minggu lalu. Keuntungan selama seminggu terakhir berjumlah sekitar 0,6% pada hari Selasa, meskipun ini lebih luas Stoxx 600 indeks naik 1,4%.

Pound Inggris pada hari Senin mencatat keuntungan sesi terbesarnya terhadap euro sejak April, naik 0,66%, karena investor menilai kesepakatan perdagangan UE-AS.

Analis mengatakan bahwa sementara beberapa orang akan menghubungkan kepindahan ke transaksi Inggris yang relatif lebih baik dengan Gedung Putih, tampaknya juga ada beberapa pemesanan jangka pendek dari perdagangan panjang euro-sterling yang telah populer musim panas ini.