Brendan Blumer, Ketua Bullish dan Tom Farley, CEO Bullish, Bullish Operator Pertukaran Cryptocurrency, berpose dengan staf selama IPO perusahaan di New York Stock Exchange di New York City, AS, 13 Agustus 2025.
NYSE
Itu Bullish IPO minggu ini mengambil signifikansi tambahan, mungkin karena nama perusahaan.
Saat saham Peter Thiel yang didukung Pertukaran Cryptocurrency Lebih dari dua kali lipat dari gerbang pada hari Rabu sebelum menyelesaikan hari naik 84%, itu adalah tanda terbaru bahwa IPO Bulls teknologi kembali dalam bisnis.
Pada bulan Juli, vendor perangkat lunak desain Figma lebih dari tiga kali lipat di Bursa Efek New York -nya debutdan sebulan sebelumnya saham Crypto Firm Lingkaran melonjak 168% di hari pertama mereka di papan besar.
Wall Street telah menunggu lama untuk ini.
Tiga tahun yang lalu, inflasi yang curam dan melambung secara efektif menutup pasar Penawaran Publik. Saham teknologi ditutup dan modal swasta mengering, memaksa startup pembakaran uang untuk mengalihkan perhatian mereka dari pertumbuhan dan menuju efisiensi dan profitabilitas.
Jalan raya tampaknya melonggarkan awal tahun ini, ketika perusahaan suka Stubhub dan jelas mengajukan prospektus mereka, tetapi kemudian Presiden Donald Trump Muncul pasar pada bulan April dengan rencananya untuk menyapu tarif. Roadshow ditahan tidak terbatas.
Agenda tarif presiden telah sedikit stabil, dan uang investor mengalir ke teknologi, mendorong NASDAQ ke tingkat rekor, naik lebih dari 40% dari terendah tahun ini pada bulan April. Optimisme semakin berkembang bahwa simpanan besar dari startup bernilai tinggi akan terus membersihkan sebagai CEO dan Kapitalis ventura Dapatkan keyakinan bahwa pasar publik akan menyambut perusahaan tingkat atas mereka.
Menjelang debut Figma, Presiden NYSE Lynn Martin memberi tahu CNBC's “Squawk on the Street” bahwa permintaan besar untuk penawaran itu dapat “membuka pintu air” untuk seluruh pasar. Dan awal minggu ini, CEO NASDAQ Adena Friedman memberi tahu “Uang cepat” bahwa ada “daftar yang sangat sehat” dari perusahaan yang mencari IPO di paruh kedua tahun ini, menjelang musim liburan.
“Saya telah bertemu banyak CEO, membuat mereka siap untuk memikirkan apa yang mereka inginkan di pasar publik dan ke mana mereka pergi,” kata Friedman.
Ada lebih dari dua lusin perusahaan teknologi AS yang didukung usaha senilai $ 10 miliar atau lebih, menurut Wawasan CB. StubHub punya memperbarui prospektusnyamenyarankan penawaran akan segera hadir.
“Jendela IPO terbuka,” kata Rick Heitzmann, seorang mitra di perusahaan ventura Firstmark, dalam sebuah wawancara dengan CNBC's “Closing Bell” minggu ini. “Anda telah melihat di seluruh industri, dukungan luas untuk IPO, dan karenanya, kami menasihati perusahaan yang kami investasikan untuk bersiap-siap dan go public.”
Topik besar lainnya di antara VC dan bankir adalah lingkungan peraturan.
Itu Biden Administrasi mengambil panas dari investor startup karena menindak akuisisi besar, sebagian besar disebabkan oleh Lina Khan's Persepsi tangan besar di Komisi Perdagangan Federal, sementara juga gagal memudahkan pembatasan yang mereka katakan membuatnya kurang menarik bagi perusahaan untuk go public daripada tetap pribadi.
Paul Atkins, kepala baru SEC, kata pada bulan Juli Dia ingin “membuat IPO hebat lagi,” dengan menghapus beberapa hambatan di sekitar kompleksitas pengungkapan dan risiko litigasi. Dia belum menawarkan banyak rekomendasi spesifik.
Friedman mengatakan kepada CNBC bahwa percakapan pertama yang dia lakukan dengan Atkins setelah dia mengambil pekerjaan adalah tentang membuatnya lebih mudah dan lebih menarik bagi perusahaan untuk go public.
“Percakapan itu konstruktif di banyak bidang, melihat persyaratan pengungkapan, proses proxy, hal -hal lain yang benar -benar membuat perusahaan lebih sulit untuk menjadi publik dan menavigasi pasar publik,” kata Friedman. “Dia tertarik seperti kita, jadi semoga kita mengubahnya menjadi aksi hebat.”
Selain keuntungan besar yang berlekuk oleh bullish, figma dan lingkaran, pasar publik menyambut penyedia perbankan online Berbunyi dengan a 37% Keuntungan Bulan lalu dan aplikasi perdagangan ETORO dengan a 29% pop pada bulan Mei. Pasar teknologi kesehatan telah melihat dua IPO: Kesehatan engsel Dan Kesehatan Omada.
Tapi debutnya debut Circle dan Figma yang memicu obrolan dari pasar banteng baru untuk IPO. Figma melonjak 250% di IPO hari setelahnya Harga berbagi dolar di depan Kisaran yang diperbarui. Nilai Circle lebih dari dua kali lipat setelah penerbit Stablecoin juga dihargai di atas kisaran yang diharapkan.
Figma merayakan penawaran umum perdana di New York Stock Exchange pada 31 Juli 2025.
NYSE
Tindakan harga semacam itu menyalakan kembali debat sebelum boom IPO terakhir pada tahun 2020 dan 2021, saat pemodal ventura Bill Gurley membuat kasus ini Pops yang besar pada hari pertama itu menyarankan penawaran yang sengaja salah harga yang melukai perusahaan dan memberikan uang mudah kepada investor baru. Gurley telah menganjurkan untuk daftar langsung, di mana perusahaan mencantumkan saham dengan harga yang secara efektif sesuai dengan permintaan.
Ketika Figma menghantam pasar, Gurley kembali ke sana, merujuk pada keuntungan besar sebagai hasil yang “diharapkan & disengaja” menguntungkan klien dari bank investasi besar
“Mereka membelinya dengan harga $ 33 tadi malam dan bisa menjualnya hari ini seharga lebih dari $ 90,” dia menulis. Dalam posting tindak lanjut, dia berkata, “Saya akan senang melihat DLS menggantikan IPO-masuk akal untuk mencocokkan pasokan/permintaan. Tetapi Wall Street mungkin terlalu kecanduan kepada pelanggan besar-besaran.”
Lise Buyer, pendiri perusahaan penasihat IPO Class V Group, menulis Pada LinkedIn bahwa perusahaan dapat melakukan panggilan di mana harga stok dan banyak pemikiran dimasukkan ke dalam proses. Juga, dalam IPO, perusahaan hanya menjual sebagian kecil dari saham beredar – dalam kasus Figma sekitar 7% – jadi jika mereka memberikan hasil, “kemungkinan besar akan ada banyak peluang masa depan untuk menjual lebih banyak saham dengan harga lebih tinggi.”
Itu sudah terjadi.
Circle mengatakan minggu ini bahwa itu menawarkan 10 juta saham lainnya dalam penawaran sekunder. Dan pada hari Jumat, Leslie Picker CNBC melaporkan bahwa bankir untuk Coreweaveyang naik 150% sejak IPO Maret, mengatur beberapa perdagangan blok minggu ini.
Tetapi pembeli memperingatkan bahwa pasar teknologi memiliki sejarah terlalu panas. Meskipun selalu ada perbedaan antara lembaga apa yang bersedia membayar dalam IPO dan apa yang akan dibayar investor ritel yang bersemangat, saat ini “celah seperti yang belum kita lihat sejak 1999, 2000,” kata pembeli kepada CNBC, menambahkan “dan, tentu saja, kita tahu bagaimana itu berakhir.”
Dibandingkan dengan gelembung dot-com, bisnis yang go public sekarang memiliki pendapatan yang cukup besar dan fundamental yang sebenarnya, tetapi itu tidak berarti IPO Pops berkelanjutan, katanya.
“Ini hampir seperti kami memiliki beberapa tahun larangan,” kata pembeli, merujuk pada periode satu abad yang lalu ketika alkohol dilarang di AS “orang -orang, dalam beberapa kasus, minum berlebihan di pasar IPO.”
JAM TANGAN: Bankir memimpin perdagangan blok di coreweave
