Putin bertindak seolah -olah dia tidak peduli dengan perdamaian. Ekonomi Rusia bisa bergantung padanya

Ekonomi Rusia yang terkepung, dengan pertumbuhan yang melambat dan melebar defisit anggaran, bisa menjadi salah satu faktor push ketika datang ke proses pemikiran Presiden Rusia Vladimir Putin seputar negosiasi dengan Ukraina.

Anda akan dimaafkan karena berpikir Putin tidak tertarik untuk mengejar perdamaian, mengingat penolakan Moskow untuk menghibur gencatan senjata dengan Kyiv hingga saat ini dan pemboman Ukraina yang terus -menerus. Itu hampir tidak menandakan bahwa cabang zaitun dapat diperpanjang, atau diterima, dalam waktu dekat.

Selain itu, tanggapan keren Kremlin terhadap janji Presiden AS Donald Trump untuk mengatur pertemuan bilateral antara Putin dan presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy, berbicara banyak, dengan Rusia nyaris tidak mengomentari tawaran pembicaraan, apalagi menyetujui mereka.

Kementerian Keuangan Rusia dinyatakan Sebelumnya pada bulan Agustus bahwa defisit anggaran telah mencapai 4,88 triliun rubel ($ 61,1 miliar) antara Januari dan Juli tahun ini, setara dengan 2,2% dari PDB. Selama kerangka waktu yang sama, pengeluaran pemerintah “melonjak sebesar 20,8% menjadi 25,19 triliun rubel ($ 317,8 miliar),” Kantor Berita Negara Bagian Negara Tass dilaporkanmengutip Kementerian Keuangan.

Tingkat pengeluaran pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk pertahanan, sampai saat ini, didukung oleh Penjualan minyak dan gas yang berkelanjutan kepada sekutu Rusia seperti Cina dan India, dan kenaikan pajak.

Tetapi pendapatan ekspor minyak menurun di tengah sanksi dan permintaan global yang lebih rendah, yang berarti Kremlin mungkin dipaksa untuk mempertimbangkan pemotongan pengeluaran lainnya atau kenaikan pajak lebih lanjut.

Sementara itu, pandangan pertumbuhan Rusia juga tidak begitu cerah. Pada tahun 2024, Rusia tumbuh 4,3%, tetapi tahun ini, diperkirakan akan memperluas 1%lebih sedikit menjadi 2%, Menurut Bank Sentral Rusia (CBR). Itu menimbulkan risiko bagi Kremlin karena mempertimbangkan apakah akan mengejar perdamaian, atau melanjutkan perang melawan Ukraina sementara itu memiliki keuntungan di medan perang.

“Untuk Kremlin, periode singkat pertumbuhan rendah dapat ditoleransi, meskipun dikombinasikan dengan harga minyak yang lebih rendah, itu akan mengurangi pendapatan fiskal. Taruhan utama adalah bahwa pendinginan ekonomi tidak akan memicu resesi yang berkepanjangan,” Alexander Kolyandr, rekan senior di Pusat Analisis Kebijakan Eropa (CEPA), mengatakan dalam analisis pada akhir Juli.

“Sejauh ini, pemerintah dapat mempertahankan pembelaan dan pengeluaran sosial, tetapi mungkin perlu dipotong di tempat lain, yang akan menempatkannya di jalur berbahaya,” tambahnya.

Pengurangan pengeluaran atau langkah -langkah penghematan dapat semakin memperlambat pertumbuhan ekonomi dan kenaikan upah pada saat sanksi, harga minyak yang rendah, dan tantangan terhadap hak properti mencegah investasi modal swasta, katanya.

“Di sisi lain, jika pemerintah tidak mengurangi dukungan fiskal, ada risiko inflasi tinggi akan kembali,” kata Kolyandr.

Tekanan inflasi, sebagian besar didorong oleh lonjakan pengeluaran pertahanan, sanksi dan kekurangan tenaga kerja yang telah menyebabkan ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan di sektor industri lainnya, serta kenaikan harga makanan yang merajalelajuga ada di pikiran Kremlin di tengah kekhawatiran bahwa ekonomi telah terlalu panas.

Bank sentral Rusia telah menghabiskan beberapa tahun mencoba menjinakkan tingkat inflasi yang keras kepala di negara itu, yang mencapai 17,8% tepat setelah Rusia menginvasi Ukraina pada Februari 2022. Seolah -olah, upayanya telah berhasil, dengan tingkat kenaikan harga pendinginan hingga 8,8% pada bulan Juli.

Yang mendorong CBR untuk memotong tingkat dasarnya sebesar 200 basis poin menjadi 18% bulan lalumengikuti pengurangan 100 poin bulan sebelumnya. Ini juga menurunkan prospek inflasi untuk tahun 2025, memperkirakan ambang batas 4% akan dicapai pada tahun 2026.

“Tekanan inflasi saat ini, termasuk yang mendasarinya, menurun lebih cepat dari perkiraan sebelumnya,” bank sentral mengatakan setelah pertemuan 25 Julimenambahkan bahwa “pertumbuhan permintaan domestik melambat. Ekonomi terus kembali ke jalur pertumbuhan yang seimbang.”

Kolyandr Cepa mengatakan bahwa “jalur pertumbuhan yang seimbang” adalah “eufemisme untuk pertumbuhan anemia,” memperingatkan bahwa sementara CBR “mengklaim kemenangan atas harga yang berlari … itu datang dengan harga.”

“Pertumbuhan yang seimbang adalah inflasi sedang, pengangguran rendah, dan dinamika ekonomi positif yang berkelanjutan … pada saat yang sama, beberapa spesialis dan ahli menunjukkan risiko stagnasi dan bahkan resesi. Ini seharusnya tidak diizinkan dalam keadaan apa pun,” kata Putin, dalam komentar terhadap Forum Ekonomi Internasional St. Petersburg dan diterjemahkan oleh Reuters.

Data pertumbuhan terbaru tentu saja menunjukkan perlambatan sedang berlangsung, dengan pertumbuhan 1,1% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua, turun dari ekspansi 1,4% pada kuartal pertama.

“Ekonomi jelas berjuang di tengah -tengah ketidakseimbangan yang telah meningkat karena upaya perang. Kami berharap pertumbuhan akan memperlambat lebih jauh dari tempat yang akan datang,” Liam Peach, Ekonom Senior Emerging Markets di Capital Economics, yang dinyatakan dalam analisis email pada bulan Agustus.

“Gambaran besar … adalah bahwa ekonomi Rusia sedang berjuang di bawah beban suku bunga tinggi dan upaya perang yang berkelanjutan. Periode pertumbuhan yang berkepanjangan ada di toko,” tambah Peach.

“Survei sentimen bisnis dan niat investasi telah jatuh ke posisi terendah multi-tahun. Pasar tenaga kerja adalah pendinginan dan permintaan yang lebih lemah akan membantu meringankan tekanan inflasi. Ekonomi modal memperkirakan pertumbuhan PDB 0,8% lebih dari 2025,” dengan resesi tahun ini masih berisiko sangat tinggi. “