Inilah yang sebenarnya berarti bagi Trump untuk mendapatkan kendali atas Dewan Cadangan Federal
Presiden AS Donald Trump berbicara selama pertemuan dengan presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy dan para pemimpin Eropa di ruang timur Gedung Putih di Washington, DC, pada 18 Agustus 2025.
Andrew Caballero-Reynolds | AFP | Gambar getty
Upaya Presiden Donald Trump untuk memecat Gubernur Federal Reserve Lisa Cook lebih dari sekadar memecat seseorang: itu adalah manuver yang, jika berhasil, akan menandai perubahan seismik untuk sebuah lembaga yang selama berabad -abad telah dipertimbangkan di atas politik.
Sejak menjabat pada bulan Januari, Trump telah menempatkan Fed langsung di garis silang kekuasaan eksekutif. Dia telah memarahi bankir sentral karena tidak menurunkan tarif, mengancam akan menghapus kursi Jerome Powelldan sekarang telah mengambil langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk benar -benar mencoba menggeser memasak.
Dari sudut pandang presiden, dia ingin mereformasi apa yang telah menjadi lembaga yang tidak populer, sering kali disalahkan untuk inflasi pelarian Itu menghantam AS mengikuti pandemi Covid. Trump melihat suku bunga yang lebih rendah sebagai jalur untuk mengelola pembengkakan hutang federal sambil meningkatkan pasar perumahan yang telah menjadi penyeimbang bagi sebaliknya pertumbuhan ekonomi.
Namun, para sarjana hukum serta pakar pasar keuangan dan pejabat sekarang dan mantan Fed mengatakan langkah Trump tidak hanya mengancam untuk membuat Fed lebih politis tetapi juga akan merusak pilar -pilar utama sistem keuangan Amerika.
“Kami berada di jalan yang akan menyebabkan erosi kemerdekaan bank sentral,” kata Hakim Kathryn, seorang profesor di Columbia Law School. “Akan sangat mahal bagi kesehatan ekonomi jangka panjang bagi The Fed untuk kehilangan kredibilitas yang telah dihabiskan untuk mencoba membangun dekade.”
Kemerdekaan dalam kasus The Fed adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan kebebasannya dari pengaruh politik luar untuk menentukan kebijakan moneter yang terbaik untuk ekonomi AS. Ini khususnya terjadi jika keputusan itu tidak populer, seperti ketika Komite Pasar Terbuka Federal menaikkan suku bunga untuk menurunkan inflasi.
Tetapi ada lebih banyak yang dipertaruhkan daripada sekadar tingkat tiga tarif yang dikendalikan oleh Fed.
Apa yang dikendalikan dewan, dan apa yang tidak
Jika Trump mendapatkan mayoritas anggota di dewan gubernur untuk memilih seperti yang dia inginkan – dan bukti saat ini, tentu saja, sedikit bahwa dia dapat mencapai tujuan seperti itu – itu akan memberinya akses ke tuas kunci yang mengendalikan ekonomi serta infrastruktur keuangan negara.
Dewan gubernur yang beranggotakan tujuh orang, misalnya, memiliki kekuasaan peraturan dan penegakan atas bank.
Selain itu, sementara 12-anggota FOMC menetapkan tingkat bunga dana semalam, gubernur sendiri menetapkan tingkat diskonto, digunakan untuk menemukan nilai uang sekarang, dan bunga pada saldo cadangan, yang membayar bank untuk menyimpan uang mereka di The Fed dan juga berfungsi sebagai semacam pagar pemberi pagar untuk tarif dana.
Akhirnya, Dewan memiliki kendali atas pengangkatan kembali dari 12 Presiden Bank Regional, dengan banyak nama muncul pada tahun 2026.
Tertanam dalam tanggung jawab tersebut adalah peran Fed dalam memastikan integritas sistem perbendaharaan dan mempertahankan dolar yang stabil.
Dengan kata lain, ini lebih dari sekadar mendapatkan penurunan tarif pada bulan September.
“Bahaya paling serius, saya pikir, bagi orang -orang yang dapat memiliki kepercayaan pada dewan Fed adalah apa yang dilakukan Trump sendiri,” kata Robert Hockett, seorang profesor di Cornell Law School. “Karena jika Trump berhasil dengan ini, maka itu menyarankan Dewan Fed tidak lain adalah perangko karet. Itu pada dasarnya memberi tahu kita bahwa setiap orang yang kebetulan masuk ke Gedung Putih akan menetapkan kebijakan moneter untuk selanjutnya.”
Efeknya, Hockett menambahkan, adalah bahwa “kita dapat memiliki jenis hiperinflasi yang sama di masa depan yang dimiliki oleh republik pisang di Amerika Latin ketika diktator mereka telah menetapkan kebijakan moneter, atau yang dialami Turki dalam beberapa tahun terakhir karena diktatornya telah menetapkan kebijakan moneter.”
Apa yang ingin dicapai Trump
Untuk bagian administrasi, letnan Trump sebagian besar mengatakan mereka percaya pada kemerdekaan Fed tetapi melihat bank sentral sebagai lembaga menjalankan amok yang perlu memerintah.
Namun, presiden kebobolan dia akan menguji lakmus Calon untuk lowongan dewan Atas kesediaan mereka untuk menurunkan tarif, dan dia di masa lalu telah menganjurkan mendapatkan suara dalam keputusan tarif Fed di antara langkah -langkah lain yang mungkin dianggap sebagai intrusi ke ruang bank sentral.
“Saya tidak berpikir itu merusak kemerdekaan Fed. Saya hanya berpikir itu fakta bahwa sistem membutuhkan evaluasi ulang grosir dan Presiden Trump hanya melakukan hal -hal yang secara tidak konvensional,” kata Joseph Lavorgna, seorang ekonom senior selama masa jabatan Trump pertama dan sekarang penasihat untuk Sekretaris Treasury Scott Bessent. “Pasti ada misi creep atas nama The Fed memasuki perubahan iklim dan masalah keragaman dan inklusi dan hal -hal yang tentu saja melampaui mandat mereka.”
Bahkan, gagasan bahwa The Fed membutuhkan perbaikan mendapat dukungan di Wall Street.
Mohamed El-Erian, mantan eksekutif PIMCO dan sekarang Kepala Penasihat Ekonomi di Allianz, baru-baru ini menganjurkan bahwa Powell mundur sebagai kursi untuk menghindari jenis pertempuran atas kemerdekaan yang terjadi sekarang. Selain itu, dia mengatakan kesalahan kebijakan The Fed sendiri membantu memicu pertempuran saat ini.
“Ini adalah dunia yang tepat yang saya khawatirkan,” kata El-Erian pada hari Jumat di CNBC. “The Fed rentan di banyak bidang yang berbeda, dan saya khawatir sekarang bahwa kita sudah mulai menyusuri jalan ini yang sangat saya takuti.”
Di antara reformasi El-Erian yang berbicara termasuk mengambil setelah Bank of England dan memungkinkan “anggota eksternal” ke dalam kelompok pembuatan kebijakannya “yang membawa perspektif perbedaan dan yang membantu mengurangi risiko groupthink.”
Juga, dia mengatakan The Fed harus mempertimbangkan kembali target inflasi 2%, sesuatu yang dikatakan Powell berulang kali tidak ada di atas meja.
Game akhir
Namun, para kritikus mengatakan bahwa apa yang dibicarakan Trump melampaui reformasi struktural belaka.
“Ini benar -benar cerita tentang mencoba membatalkan apa yang telah 90 tahun kemerdekaan Fed,” kata mantan wakil ketua Fed Roger Ferguson di CNBC. “Seluruh tujuannya adalah untuk memberikan kemerdekaan Fed dalam melakukan hal yang sangat penting ini, yaitu menetapkan kebijakan moneter. Dan sekarang, untuk pertama kalinya, kita melihat upaya langsung untuk melemahkannya.”
Seberapa sukses Trump dalam melakukan hal itu adalah masalah lain.
Saat ini, ia memiliki dua orang yang ditunjuk, Christopher Waller dan Michelle Bowman, di dewan. Stephen Miran menunggu konfirmasi Senat Untuk mengisi kursi yang dikosongkan oleh pengunduran diri Adriana Kugler. Jika Powell pergi Mei mendatang ketika masa jabatannya saat kursi habis, itu akan menciptakan lowongan lain dan memberi presiden lima kursi.
Namun, mengandalkan semua anggota itu sebagai suara otomatis berisiko.
Baik Waller dan Bowman telah menunjukkan garis-garis independen yang kuat, mengambil posisi hawkish dan dovish di luar-konsensus tergantung pada keadaan, dan tidak mungkin menjadi “sedikit alat untuk Trump,” kata Profesor Cornell Hockett.
“Tidak adil bagi gubernur yang duduk untuk berasumsi bahwa mereka bersedia beroperasi sebagai peretasan partisan,” tambah hakim, profesor Columbia.
Juga berpotensi berdiri di jalan adalah serangkaian tes pengadilan Itu akan fokus pada apakah Trump memiliki “penyebab” untuk menghapus Cook atau siapa pun.
Jika presiden berhasil, itu bisa memiliki efek luas pada ekonomi dan pasar, kata Krishna Guha, kepala kebijakan global dan strategi bank sentral di Evercore ISI.
“Kami pikir kasus dasar pada titik ini seharusnya adalah bahwa ada Trumpifikasi yang sangat substansial dari The Fed hingga 2026 dan – sementara ini tidak secara otomatis sesuai dengan kesusahan besar dalam kebijakan dan praktik – kita perlu dengan sangat serius mempertimbangkan kemungkinan bahwa ini mengarah pada pecahnya praktik masa lalu dan fungsi reaksi yang berbeda secara materi dengan implikasi penting untuk pasar,” kata Guha dalam nada baru -baru ini.
Taruhannya juga tinggi untuk masa depan Fed sebagai lembaga.
“Tidak pernah ada ancaman yang mengerikan untuk memberi makan kemerdekaan dalam seluruh sejarah kita sebagai republik seperti sekarang berkat apa yang dilakukan Trump,” kata Hockett. “Saya pikir kepercayaan jangka panjang di bank sentral kami dan karenanya dalam mata uang kami akan menerima pukulan lagi.”
