Akankah 'Abenomics' Takaichi melemahkan yen dan meningkatkan kemarahan Trump?
Mendiang Shinzo Abe (kiri) dan Sanae Takaichi (kanan) pada konferensi inovasi sains dan teknologi di Tokyo pada 22 Oktober 2014.
Toshifumi Kitamura | Afp | Gambar Getty
Selama bertahun-tahun, Presiden AS Donald Trump menuduh Jepang terlibat dalam “praktik perdagangan yang tidak adil” – sebuah kritik yang berasal dari masanya sebagai raja real estate.
Pada bulan Maret, Trump kembali menyalahkan Jepang, dengan tuduhan bahwa Tokyo melemahkan mata uangnya untuk mendapatkan keuntungan perdagangan yang tidak adil. “Saya sudah menelepon para pemimpin Jepang untuk mengatakan Anda tidak bisa terus mengurangi dan menghancurkan mata uang Anda,” katanya.
Saat itu – Perdana Menteri Shigeru Ishiba dilaporkan diberitahu Parlemen Jepang menyatakan bahwa negaranya tidak menerapkan apa yang disebut sebagai “kebijakan devaluasi mata uang” – sebuah poin yang telah ditekankan oleh para pendahulunya, termasuk mendiang Shinzo Abe, dalam pertemuan mereka dengan Trump.
Sekarang, sebagai anak didik Abe, Sanae Takaichisiap untuk memimpin negara dengan perekonomian terbesar keempat di dunia, kekhawatiran yang sama mungkin akan kembali muncul.
Takaichi secara luas dicap sebagai pelopor “Abenomics,” strategi ekonomi Abe, yang mendukung kebijakan moneter longgar, belanja fiskal, dan reformasi struktural.
Selama pemilihan kepemimpinan Partai Demokrat Liberal tahun lalu, dia mengkritik rencana Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga dan, lebih jauh lagi, memperkuat yen.
Pasar merespons dengan apa yang disebut “perdagangan Takaichi”, yang mendorong Nikkei 225 mencapai rekor tertinggi dan melemahkan yen hingga melampaui angka 150 terhadap dolar.
Level 150 yen sensitif secara psikologis dan politik. Pejabat Jepang sebelumnya telah memperingatkan atau melakukan intervensi di pasar mata uang ketika yen jatuh melewati titik tersebut, karena hal ini akan meningkatkan biaya impor dan memperburuk krisis biaya hidup rumah tangga.
Yen yang lemah juga menghidupkan kembali salah satu favorit Trump poin pembicaraan: bahwa Jepang mendapat keuntungan dari nilai mata uang yang terlalu rendah dan merugikan Amerika
Namun, para analis mengatakan bahwa Takaichi kemungkinan akan mengambil kebijakan ekonomi dengan hati-hati untuk menghindari ketegangan hubungan dengan Washington.
Sejak awal tahun ini, nilai tukar antara dolar AS dan yen sebagian besar berada dalam kisaran yang terbatas, kata Hirofumi Suzuki, Kepala Strategi FX di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, sambil mencatat bahwa yen belum mengalami penurunan.
“Sementara apa yang disebut 'perdagangan Takaichi' saat ini condong ke arah pelemahan yen pada tahap awal, hal ini diperkirakan tidak akan bertahan selama lebih dari sebulan dan dianggap hanya sementara pada tahap ini,” katanya.

Dampak terhadap hubungan diperkirakan tidak akan terjadi untuk saat ini, tambah Suzuki. Namun, jika pelemahan yen terus berlanjut dalam jangka menengah dan panjang, diperkirakan akan ada dampak pada hubungan perdagangan AS-Jepang, katanya.
Takahide Kiuchi, mantan anggota dewan kebijakan Bank of Japan, percaya bahwa pemerintahan Trump sudah mewaspadai kelemahan yen.
“Meskipun saya tidak yakin hal ini akan membatalkan perjanjian Jepang-AS, ada kemungkinan bahwa pemerintahan Trump akan meminta Jepang untuk memperbaiki kelemahan yen,” kata Kiuchi, ekonom eksekutif di Nomura Research Institute.
Ketegangan mata uang
Meskipun pelemahan yen berdampak baik bagi eksportir – yang merupakan bagian besar dari Nikkei 225 dan merupakan pendorong utama pertumbuhan PDB Jepang – hal ini juga meningkatkan harga impor dan dapat meningkatkan inflasi impor di negara tersebut.
Tahun lalu, mata uang Jepang mencapai titik terendah dalam 34 tahun 161,96 terhadap dolarbahkan setelah intervensi berulang kali oleh pihak berwenang. Sebelum Takaichi memenangkan kursi kepresidenan LDP, yen telah menguat sekitar 6% terhadap dolar sejak awal tahun menjadi 147,44. Sejak itu melemah menjadi 152 pada hari Kamis, memangkas kenaikan year-to-date menjadi 2,77%.
Norihiko Yamaguchi, Ekonom Utama Jepang di Oxford Economics, mengatakan kekhawatiran terhadap inflasi impor akan menghalangi Takaichi untuk mengambil kebijakan yang akan mendorong yen lebih rendah.
Oleh karena itu, ia berpendapat bahwa calon perdana menteri harus “lebih realistis” dalam mengambil kebijakan.
Meskipun Takaichi menentang kenaikan suku bunga, Yamaguchi memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga sekali pada bulan Desember dan sekali lagi pada pertengahan tahun 2026, dan bahwa tekanan pasar – terutama melemahnya yen – akan membuatnya tidak punya pilihan selain menerima beberapa kenaikan suku bunga.
Hal ini karena kenaikan suku bunga diperlukan untuk mengendalikan inflasi, kata para ahli kepada CNBC, yang telah melampaui target 2% BOJ selama lebih dari 3 tahun berturut-turut. Angka inflasi utama Jepang terbaru untuk bulan Agustus mencapai 2,7%.
“Inflasi akan menentukan apakah dia memiliki pekerjaan atau tidak dalam 12 bulan,” William Pesek, penulis Jepangisasi: Apa yang Dapat Dipelajari Dunia dari Dekade-Dekade Jepang yang Hilangmengatakan kepada CNBC “Kotak Squawk Asia” pada hari Senin.
Jesper Koll, direktur ahli di Monex Group, setuju, mengatakan bahwa Takaichi pada akhirnya akan membutuhkan yen yang lebih kuat untuk menurunkan inflasi. “[The] hilangnya daya beli masyarakat adalah alasan nomor satu mengapa LDP tidak populer.”