Perusahaan Minyak Besar terpaksa menghadapi beberapa pilihan sulit karena 'keuntungan besar' memudar dalam ingatan
Pumpjack minyak beroperasi di Ladang Minyak Daqing saat matahari terbenam pada tanggal 18 November 2024 di Daqing, Provinsi Heilongjiang, Tiongkok.
VCG | Grup Visual Cina | Gambar Getty
Perusahaan-perusahaan besar di bidang energi terpaksa menghadapi beberapa pilihan sulit di tengah melemahnya harga minyak mentah pembayaran pemegang saham yang besar diperkirakan akan mendapat tekanan serius dalam beberapa bulan mendatang.
Perusahaan minyak utama AS dan Eropa, termasuk ExxonMobil, Chevron, Kerang Dan BPmemiliki tergerak untuk mengurangi lapangan pekerjaan dan mengurangi biaya akhir-akhir ini, seiring dengan upaya mereka untuk mengencangkan ikat pinggang di tengah kemerosotan industri.
Hal ini mencerminkan perubahan suasana hati yang drastis sejak beberapa tahun yang lalu.
Pada tahun 2022, lima perusahaan minyak terbesar di Barat memperoleh keuntungan gabungan sebesar hampir $200 miliar ketika harga bahan bakar fosil melonjak Invasi besar-besaran Rusia ke Ukraina.
Siram dengan uang tunai, seperti Exxon Mobil, Chevron, Shell, BP dan Energi Total berusaha menggunakan apa yang digambarkan oleh Sekretaris Jenderal PBB António Guterres sebagai “keuntungan raksasa” untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham dengan dividen yang lebih tinggi dan pembelian kembali saham.
Memang benar, jumlah pengembalian tunai sebagai persentase arus kas dari operasi (CFFO) telah meningkat hingga 50% untuk beberapa perusahaan energi dalam beberapa kuartal terakhir, menurut Maurizio Carulli, analis energi global di Quilter Cheviot.
Lebih baik mengurangi pembelian kembali daripada dividen: Bagi investor, pembelian kembali adalah hal yang berat, tetapi dividen adalah dagingnya.
Clark Williams-Derry
Analis keuangan energi di IEEFA
Namun, dalam kondisi harga minyak mentah yang lebih lemah saat ini, Carulli mengatakan kebijakan ini berisiko menambah jumlah utang baru melebihi apa yang dapat dianggap sebagai neraca yang “sehat”.
BP dan, baru-baru ini, TotalEnergies telah mengumumkan rencana untuk mengambil langkah-langkah guna mengurangi keuntungan pemegang saham.
BP pada bulan April menurunkan pembelian kembali sahamnya menjadi $750 juta, turun dari $1,75 miliar pada kuartal sebelumnya, setelah melaporkan laba kuartal pertama yang jauh dari ekspektasi pasar. TotalEnergies, pada bagiannya, dikatakan akhir bulan lalu mereka memutuskan untuk menyesuaikan laju pembelian kembali sahamnya “untuk menghadapi ketidakpastian ekonomi dan geopolitik dan untuk mempertahankan ruang untuk bermanuver.”
Carulli dari Quilter Cheviot menggambarkan langkah ini sebagai “perubahan arah yang masuk akal,” dan mencatat bahwa perusahaan minyak besar lainnya kemungkinan akan mengikuti jejaknya.
Thomas Watters, direktur pelaksana dan pimpinan sektor minyak dan gas di S&P Global Ratings, mengamini sentimen ini.
Kilang minyak saat matahari terbit: pemandangan udara dari kekuatan industri dan produksi energi.
Kemenangan Angin Kelahiran | Dalam E+ | Geoty Iarts
“Perusahaan-perusahaan minyak berada di bawah tekanan karena melemahnya harga minyak mentah, dengan potensi harga turun ke kisaran $50 tahun depan karena OPEC terus melepaskan kelebihan kapasitas dan meningkatkan persediaan global,” kata Watters kepada CNBC melalui email.
“Menghadapi tantangan untuk mempertahankan keuntungan ini dalam kondisi harga yang lebih rendah, banyak orang akan berupaya mengurangi biaya dan belanja modal sebisa mungkin,” tambahnya.
Pemotongan dividen 'akan membuat Wall Street merinding'
Clark Williams-Derry, analis keuangan energi di Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), sebuah organisasi nirlaba, mengatakan pemangkasan pembelian kembali saham kemungkinan merupakan pilihan termudah bagi Big Oil.
“Selama beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan minyak telah menggunakan pembelian kembali (buyback) untuk mengembalikan uang tunai kepada investor dan menopang harga saham. Dan lebih baik mengurangi pembelian kembali (buyback) daripada dividen: Bagi investor, pembelian kembali (buyback) adalah sesuatu yang menarik, namun dividen adalah dagingnya,” kata Williams-Derry kepada CNBC melalui email.
“Pemotongan dividen akan membuat Wall Street merinding,” kata Williams-Derry.
Produsen minyak negara Arab Saudi, Saudi Aramco, melakukan hal yang sama pada awal tahun ini. memangkas dividen terbesar di dunia di tengah ketidakpastian prospek harga minyak.
Minyak mentah Brent berjangka year-to-date.
Williams-Derry dari IEEFA menghubungkan langkah ini dengan melemahnya harga saham Saudi Aramco sepanjang tahun ini, dan mencatat bahwa perusahaan minyak swasta lainnya ingin menghindari nasib yang sama.
Pada akhirnya, Williams-Derry mengatakan perusahaan minyak besar mungkin memiliki tiga pertanyaan untuk dipertimbangkan sekarang karena lonjakan harga minyak di Ukraina telah memudar.
“Apakah mereka terus mengambil utang baru untuk mendanai pembayaran pemegang saham mereka? Apakah mereka memangkas pembelian kembali, menghilangkan salah satu faktor utama yang menopang harga saham? Atau apakah mereka mengurangi pengeboran, menandakan produksi yang lebih lemah di masa depan?” kata Williams-Derry.
“Setiap pilihan mempunyai risiko, dan apa pun pilihannya, hal itu pasti akan membuat sebagian investor tidak senang,” tambahnya.
Prospek Minyak Besar
Bagi sebagian orang, kondisi Big Oil saat ini tidak seburuk yang mungkin terjadi.
“Ini mungkin tidak sesuram yang diperkirakan orang-orang di awal tahun, karena Anda sudah mempunyai narasi ini, sejak pengumuman tarif Trump pada bulan April, bahwa pasar minyak dimaksudkan untuk mengalami kelebihan pasokan dan periode kelebihan pasokan di akhir tahun ini,” Peter Low, salah satu kepala penelitian energi di Rothschild & Co Redburn, mengatakan kepada CNBC melalui panggilan video.
“Yang benar-benar mengejutkan masyarakat adalah betapa tangguhnya harga minyak karena berada pada kisaran $65 hingga $70 per barel, kurang lebih,” tambahnya.
Harga minyak telah merosot di bawah kisaran ini.
Tolok ukur internasional Brent minyak mentah berjangka dengan masa kadaluwarsa bulan Desember diperdagangkan 1,4% lebih tinggi pada $63,61 per barel pada hari Senin, sementara minyak mentah AS Menengah Texas Barat berjangka dengan kadaluwarsa November naik 1,4% dan diperdagangkan pada $59,77.
“Pertanyaannya, mungkin lebih sedikit pada kuartal ketiga dan mungkin lebih banyak pada kuartal keempat, adalah sejauh mana distribusi dan pembelian kembali khususnya mungkin perlu dikurangi untuk mencerminkan kondisi harga komoditas yang lebih lemah,” kata Low.
“Saya pikir mengingat kuartal ketiga baik-baik saja, mereka mungkin akan menunggu untuk melihat apa yang terjadi dalam beberapa minggu dan bulan mendatang dan kuartal keempat akan menjadi titik yang lebih wajar bagi mereka untuk meninjau kembali distribusi pemegang saham,” tambahnya.
TotalEnergies dan Shell dari Inggris dijadwalkan melaporkan pendapatan kuartal ketiga pada 30 Oktober, diikuti oleh Exxon Mobil dan Chevron pada 31 Oktober. BP siap melaporkan hasil kuartalannya pada 4 November.
