Melihat jaringan pembuatan kesepakatan Openai yang kusut

CEO OpenAI Sam Altman ada di mana -mana.

Miliknya kecerdasan buatan Startup, sekarang bernilai $ 500 miliar, telah penawaran tinta dihargai puluhan hingga ratusan miliar dolar dengan mitra infrastruktur, bahkan saat terus membakar gundukan uang.

Pengeluaran itu mendorong pasar.

Nasdaq dan S&P 500 naik ke merekam tertinggi Minggu ini Nvidia setuju untuk berinvestasi hingga $ 100 miliar di openai. Yang mengikuti a Kesepakatan $ 300 miliar antara openai dan Peramal pada bulan Juli sebagai bagian dari Program Stargate, proyek infrastruktur $ 500 miliar yang juga didanai oleh Softbank.

Komitmennya tidak berhenti di situ. Coreweave pada hari Kamis mengatakan telah disepakati untuk menyediakan openai hingga $ 22,4 miliar dalam infrastruktur AI, peningkatan dari $ 11,9 miliar Awalnya diumumkan pada bulan Maret. Awal bulan ini, pembuat chip Broadcom mengatakan itu telah mendapatkan yang baru $ 10 miliar Pelanggan, dan analis dengan cepat menunjuk ke Openai.

Sementara Openai mengatakan bahwa penskalaan adalah kunci untuk mendorong inovasi dan terobosan AI di masa depan, investor dan analis mulai menaikkan alis mereka di atas jumlah yang koboi, serta ketergantungan Openai pada jaringan mitra infrastruktur yang semakin saling berhubungan.

Openai mengambil $ 350 juta saham di Coreweave di depannya IPO pada bulan Maret, misalnya. Nvidia memformalkan saham keuangannya di openai dengan berpartisipasi dalam a $ 6,6 miliar Putaran pendanaan di bulan Oktober. Oracle menghabiskan sekitar $ 40 miliar untuk chip NVIDIA untuk memberi daya pada salah satu pusat data Stargate Openai, menurut laporan Mei dari Waktu Keuangan. Awal bulan ini, Coreweave mengungkapkan pesanan bernilai setidaknya $ 6,3 miliar dari NVIDIA.

Dan melalui investasi $ 100 miliar di Openai, Nvidia akan mendapatkan ekuitas di startup dan Dapatkan pendapatan pada saat yang sama.

Openai hanya diharapkan menghasilkan pendapatan $ 13 miliar tahun ini, menurut CFO perusahaan Sarah Friar. Dia memberi tahu CNBC Boom teknologi itu membutuhkan taruhan tebal pada infrastruktur.

“Ketika internet dimulai, orang-orang terus merasa seperti, 'Oh, kita terlalu banyak membangun, ada terlalu banyak,'” kata Friar. “Lihat di mana kita hari ini, kan?”

Altman memberi tahu CNBC pada bulan Agustus bahwa dia bersedia menjalankan perusahaan kerugian untuk memprioritaskan pertumbuhan dan investasinya.

Tetapi beberapa analis mengibarkan bendera merah, dengan alasan bahwa kesepakatan Openai dengan nvidia mengingatkan kita pola pembiayaan vendor Itu membantu meledak gelembung dot-com di awal 2000-an.

NVIDIA telah menjadi pemenang terbesar dari AI Boom sejauh ini karena menghasilkan unit pemrosesan grafis (GPU) yang diperlukan untuk melatih model dan menjalankan beban kerja AI besar. Investasi NVIDIA di OpenAI, yang akan dibayarkan dengan angsuran selama beberapa tahun, akan membantu startup membangun pusat data yang didasarkan pada GPU -nya.

“Anda tidak harus skeptis tentang janji AI Technology secara umum untuk melihat pengumuman ini sebagai sinyal yang meresahkan tentang bagaimana referensi diri seluruh ruang telah menjadi,” tulis Grup Investasi yang dipesan lebih dahulu dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Selasa. “Jika NVDA harus menyediakan modal yang menjadi pendapatannya untuk mempertahankan pertumbuhan, seluruh ekosistem mungkin tidak berkelanjutan.”

Peter Boockvar, kepala investasi pada satu titik BFG Wealth Partners, mengatakan nama-nama perusahaan dari akhir 1990-an berdering di telinganya setelah kesepakatan Openai-Nvidia diumumkan.

Namun, perbedaan utama adalah bahwa transaksi ini “jauh lebih besar dalam hal dolar,” tulisnya dalam sebuah catatan.

“Untuk seluruh percobaan besar ini untuk bekerja tanpa menyebabkan kerugian besar, Openai dan rekan -rekannya sekarang harus menghasilkan pendapatan dan keuntungan yang besar untuk membayar semua kewajiban yang mereka daftarkan dan pada saat yang sama memberikan pengembalian kepada investornya,” kata Boockvar.

Seorang juru bicara OpenAI merujuk CNBC ke komentar dari Altman dan Friar minggu ini, menambahkan bahwa perusahaan mengejar “peluang sekali abad yang menuntut ambisi yang setara dengan saat ini.”

Jumlah total permintaan untuk komputasi dapat mencapai 200 gigawatt yang mengejutkan pada tahun 2030, menurut Bain & Company's Laporan Teknologi 2025. Membangun pusat data yang cukup untuk memenuhi permintaan yang diantisipasi ini akan menelan biaya sekitar $ 500 miliar per tahun, yang berarti perusahaan AI harus menghasilkan pendapatan gabungan $ 2 triliun untuk menutupi biaya tersebut.

Bahkan jika perusahaan membuang seluruh bobot mereka di balik investasi di pusat cloud dan data, “jumlahnya masih akan jatuh $ 800 miliar dari pendapatan yang diperlukan untuk mendanai investasi penuh,” kata Bain.

Ada pertempuran yang jelas di depan, tapi Altman Openai menyapu kekhawatiran Pada hari Selasa, menolak gagasan bahwa pelepasan infrastruktur itu berlebihan.

“Inilah yang diperlukan untuk mengirimkan AI,” kata Altman kepada CNBC. “Tidak seperti revolusi teknologi sebelumnya atau versi internet sebelumnya, ada begitu banyak infrastruktur yang diperlukan, dan ini adalah sampel kecil dari itu.”

–CNBC's Yun Li dan Mackenze Sigalos Kontributor untuk Laporan Ini

JAM TANGAN: Sam Altman dari Openai membela ekspansi Stargate karena permintaan untuk AI melonjak