Pasar Nasdaq terlihat selama perdagangan pagi pada 7 April 2025 di New York City.
Michael M. Santiago | Gambar getty
BEIJING – Bursa Efek Nasdaq di AS berencana untuk mempersulit perusahaan -perusahaan kecil Tiongkok untuk daftar di New York, setelah banjir penawaran publik yang kecil.
Sebagai bagian dari perubahan yang diusulkan, perusahaan yang beroperasi terutama di China akan perlu membayar setidaknya $ 25 juta Dari penawaran publik mereka, Nasdaq mengatakan waktu setempat Rabu malam.
Langkah ini terjadi sebagai ketegangan antara AS dan China Simmer, dan ketika Nasdaq menghadapi masalah pasar keuangan yang lebih luas.
“Akan lebih sulit bagi perusahaan kecil Cina untuk pergi IPO [on the] Nasdaq di bawah aturan baru, “kata Winston Ma, adjunct professor di NYU School of Law.” Aturan baru bereaksi terhadap beberapa kasus IPO 'pompa dan dump' karena ukuran pelampung kecil. “
Ada beberapa IPO Cina besar di AS sejak Fallout di sekitar perusahaan naik-naik Didi Daftar New York pada tahun 2021. Tetapi pada tahun 2024, 35 perusahaan kecil yang berbasis di China yang terdaftar di New York, kira-kira dua kali listing 17 daftar mikrokap yang berbasis di AS, Renaissance Capital mengatakan pada bulan Desember.
Microcaps biasanya merujuk pada saham dengan kapitalisasi pasar antara $ 50 juta dan $ 300 juta, yang berarti perusahaan hanya mengumpulkan beberapa juta dalam penawaran umum perdana. Biaya $ 25 juta akan menghapus banyak uang yang dikumpulkan dalam IPO kecil.
Perubahan aturan adalah “positif,” kata Gary Dvorchak, direktur pelaksana di BluesHirt Group, yang bisnisnya termasuk menasihati perusahaan Cina tentang IPO. “Saya pikir itu akan menanamkan lebih keyakinan bahwa perusahaan mendaftar melakukannya karena alasan yang sah dan ada kemungkinan besar permainan yang dimainkan dengan stok dan itu benar -benar melindungi perusahaan juga.”
NASDAQ mencatat daftar Cina menimbulkan risiko lebih besar bagi investor AS karena ketidakmampuan AS untuk mengambil tindakan hukum “terhadap entitas dan individu yang terlibat dalam kegiatan perdagangan yang berpotensi manipulatif dalam sekuritas ini.”
“Selanjutnya, pertukaran telah mengamati bahwa perusahaan Cina yang mendaftar di NASDAQ sehubungan dengan IPO dengan ukuran penawaran di bawah $ 25 juta memiliki tingkat kekhawatiran kepatuhan yang lebih tinggi,” kata Nasdaq.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS perlu secara resmi menyetujui proposal NASDAQ. Perusahaan yang sudah dalam proses IPO kemudian akan memiliki 30 hari untuk menyelesaikan proses di bawah aturan sebelumnya, NASDAQ mengatakan, sementara semua listing berikutnya harus mematuhi perubahan.
New York Stock Exchange, yang biasanya hanya menangani IPO yang jauh lebih besar, tidak segera menanggapi permintaan komentar di luar jam kerja AS. Komisi Pengaturan Sekuritas SEC dan China juga tidak segera merespons.
Ketegangan di mendidih?
Persyaratan pembayaran daftar Nasdaq adalah “contoh lain dari banyak cara di mana melakukan hubungan bisnis, perdagangan dan investasi antara kedua negara tumbuh lebih kompleks dan sulit,” kata Stephen Olson, seorang rekan senior yang berkunjung di Iseas-Yusof Ishak Institute.
Faktanya, perubahan aturan pertukaran New York datang setelah pengumuman Beijing Rabu malam bahwa itu akan terjadi menampar tarif hukuman baru pada beberapa produsen serat optik ASKamis yang efektif.
“China mengatakan: kami siap untuk melawan api dengan api,” kata Olson. “Gencatan senjata perdagangan hanyalah Band-Aid sementara. Itu bisa runtuh kapan saja.”
Kementerian Perdagangan Tiongkok mengutip penyelidikan enam bulan yang menemukan bahwa beberapa eksportir AS telah mengitari pungutan anti-dumping China dengan menjual versi modifikasi serat optik.
Produsen serat optik yang berkantor pusat di New York Corning Sekarang menghadapi tugas 37,9% pada ekspor produk ke Cina, dari FITEL 33,3% dan Draka Communications Americas 78,2%.
Untuk bisnisnya secara keseluruhan, Corning menganggap China sebagai sumber pendapatan terbesarnya di luar AS, menyumbang 32% dari total pendapatan penjualan pada tahun 2024, menurut laporan pendapatan perusahaan.
Perusahaan dan Departemen Perdagangan AS tidak segera menanggapi permintaan komentar.
China memiliki defisit $ 57 juta dalam perdagangan serat optik dengan AS dalam tujuh bulan pertama tahun ini, menurut angka bea cukai resmi.
Ketidakseimbangan itu mungkin telah memberi Beijing “dalih teknis untuk bertindak,” kata Tianchen Xu, ekonom senior di Economist Intelligence Unit, mencatat bahwa barang -barang yang diimpor China dari AS sebagian besar lebih maju dan dengan demikian lebih mahal per item.
“Pertukaran Api [between the U.S. and China] akan berlanjut dalam banyak hal, “Xu memprediksi, yang mungkin menggagalkan rencana untuk pertemuan antara presiden kedua negara.
Keputusan itu datang sehari setelah Washington dicabut Taiwan Semiconductor Manufacturing Co's otorisasi untuk mengirimkan peralatan dan teknologi pembuatan chip utama ke pabriknya di Cina, Langkah Terbaru Untuk Mengekang Kemajuan Semikonduktor Beijing.
Tarif serat optik China “menandakan ketidaksenangan” pada gerakan AS baru-baru ini untuk membatasi akses Beijing ke chip canggih dan partisipasi dalam rantai pasokan kabel bawah laut, kata Alfredo Montufar-Helu, direktur pelaksana di perusahaan penasihat Greenpoint.
Tetapi tarif itu “juga ditargetkan dan cukup ditahan untuk menghindari penghancuran negosiasi perdagangan berbulan-bulan. Dan juga berfungsi sebagai pengingat bahwa leverage China melampaui tanah jarang,” kata Montufar-Helu.
Bertahun -tahun tumbuhnya pengawasan
Sementara China telah berusaha untuk mendorong pengembangan keuangan domestik, juga ingin mengendalikan arus keluar modal, termasuk penawaran saham di luar negeri. Kebijakan baru dalam tiga tahun terakhir telah mengharuskan perusahaan Cina untuk mendapatkan persetujuan regulator sekuritas untuk daftar luar negeri, terutama jika bisnis mereka memiliki basis pengguna domestik yang besar.
Di Amerika Serikat, langkah Nasdaq menandai langkah besar dalam apa yang telah berkembang pengawasan peraturan pada iPO Cina kecil selama beberapa tahun terakhir.
Penjamin emisi untuk IPO dengan kapitalisasi pasar di bawah $ 600 juta melihat komisi rata -rata mereka Triple lebih dari empat tahun menjadi 12% pada tahun 2020Bursa Efek Hong Kong dan regulator sekuritas lokal mengatakan dalam pernyataan bersama pada Mei 2021.
Kemudian pada bulan November 2022, otoritas pengatur industri keuangan di AS memperingatkan investor tentang “Harga yang tidak biasa meningkat pada hari atau segera setelah IPO dari penerbit kapitalisasi kecil tertentuyang sebagian besar melibatkan penerbit dengan operasi di negara lain. “Pemberitahuan itu menyebutkan China secara khusus.
FINRA menambahkannya “memiliki kekhawatiran” tentang bagaimana warga negara asing telah membuka akun di broker-dealer AS untuk berinvestasi di IPO dan kemudian menempatkan “pesanan manipulatif dan perdagangan untuk meningkatkan harga aftermarket.”
Dalam podcast FINRA tertanggal 12 November 2024, Peter Gonzalez dari Unit Investigasi Khusus mengatakan Skema “ramp and dump” telah berkembang – Sekarang terjadi beberapa minggu atau bulan setelah IPO, bukan hanya beberapa hari.
Berlangganan sekarang
