Pagi lampu menyentuh jam Capitol AS sebelum konferensi pers untuk membahas RUU transparansi File Epstein, mengarahkan rilis file yang tersisa terkait dengan penyelidikan ke Jeffrey Epstein dan Ghislaine Maxwell, di Capitol Hill di Washington, DC, AS, 3 September 2025.
Jonathan Ernst | Reuters
Pemerintah AS memasuki penutupan pada hari Rabu, memicu percakapan di seluruh pasar global karena investor menimbang dampak potensial pada ekonomi yang lebih luas.
Meskipun penutupan pemerintah biasanya memiliki dampak yang dapat diabaikan pada pasar modal, waktu yang satu ini signifikan.
Data pekerjaan AS yang akan dipublikasikan pada hari Jumat akan ditunda Dengan pindah – mengaburkan prospek untuk Federal Reserve hanya beberapa minggu sebelum pertemuan berikutnya. Presiden Donald Trump juga mengancam Untuk menggunakan shutdown untuk memberlakukan “banyak” pemotongan pekerjaan di sektor publik.
Tanpa jalan yang jelas menuju kesepakatan, juga tidak jelas berapa lama kebuntuan akan membuat kantor federal tetap tertutup. Selama masa jabatan pertama Trump, shutdown parsial berlangsung – yang terpanjang dalam sejarah.
Perubahan pasar rata -rata selama shutdown baru -baru ini
| Periode shutdown | Hari penuh | Jenis shutdown | S&P 500 (%) Perubahan bersih | VIX POINT NET EMBUT | Perubahan Net DXY | Perubahan bersih 10 tahun |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 12/22/18-1/25/19 | 35 | Sebagian | 6 | -8 | -2 | -17 |
| 1/20/18-1/22/18 | 3 | Sebagian | 2 | 4 | -2 | 15 |
| 10/1/13-10/17/13 | 16 | Penuh | 3 | -1 | -2 | -14 |
| 12/16/95-1/6/96 | 21 | Penuh | -3 | 4 | 0 | 1 |
| 11/14/95-11/19/95 | 5 | Penuh | 3 | -1 | 1 | -10 |
| 10/5/90-10/9/90 | 3 | Sebagian | -5 | 3 | -3 | 2 |
| Rata-rata | 1 | 0 | -1 | -4 |
Sumber: Bank of America
Aset risiko AS goyah pada hari Rabu. Emas – biasanya dipandang sebagai aset surga yang aman di saat turbulensi ekonomi atau geopolitik – hit rekor ke -39 tertinggi tahun ini. Saham Eropa naik lebih tinggi Dalam perdagangan pagi, mendapatkan momentum setelah terbuka, dan Saham yang tercantum di Asia beragam di sesi hari Rabu. Sementara itu, obligasi pemerintah global mendingin setelah imbal hasil obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah Eropa berdetak lebih tinggi dalam perdagangan awal. Namun, hasil Treasury 10 tahun AS diperdagangkan 4 basis poin lebih rendah setelah penurunan kejutan dalam penggajian swasta.
Investor mungkin mencari di tempat lain di tengah 'disfungsi' kita
Shutdown menambah kekhawatiran atas kredibilitas kelembagaan AS, posisi fiskal dan “disfungsi,” menurut Luke Bartholomew, wakil kepala ekonom di Aberdeen.
“Saya tentu saja dikejutkan oleh seberapa banyak modal politik yang tampaknya bersedia dibelanjakan oleh administrasi Trump untuk mereformasi, jika saya bisa mengatakannya, Federal Reserve, memengaruhi Federal Reserve,” katanya kepada CNBC “Squawk Box Europe” pada hari Rabu.
“The Fed pada akhirnya adalah institusi landasan untuk pasar modal global. Jadi, premi istilah lama semuanya berada di bawah tekanan, dan saya berharap tema itu berlanjut,” tambahnya-tetapi ia mencatat bahwa ia “akan terkejut jika pasar pada akhirnya tidak mengabaikan hal ini.”
Neil Birrell, kepala investasi di perusahaan investasi Inggris Premier Miton, mengatakan bahwa penutupan yang berkepanjangan kemungkinan akan meredam sentimen risiko di seluruh pasar global.
“Dengan pasar obligasi yang bereaksi terhadap persyaratan pinjaman pemerintah yang ekstrem, spread kredit yang ketat dan pasar ekuitas di dekat tertinggi dengan penilaian yang tak kenal ampun, hampir tidak mengejutkan melihat investor pindah ke aset Safe Haven yang dirasakan ketika peristiwa negatif seperti penutupan pemerintah AS datang ke kota, “katanya kepada CNBC.
“Investor telah berpuas diri atas risiko yang kita hadapi, dan kejutan negatif akan memancing reaksi. Segala bentuk diversifikasi terlihat menarik, termasuk logam lain seperti perak, crypto dan mungkin komoditas lain juga.”
Dampak FX
Joe Brusuelas, kepala ekonom di RSM US, mencatat bahwa hasil terbesar untuk pasar dapat menjadi tekanan lebih lanjut pada greenback atau dampak pada keputusan tarif Oktober Fed.
“Untuk sebagian besar shutdown pemerintah AS cenderung menghasilkan perilaku sederhana dari perilaku spekulatif oleh investor global di sekitar tarif dan mata uang. Edisi follies fiskal Amerika ini tidak berbeda,” katanya kepada CNBC melalui email pada hari Rabu.
“Agar ada dampak yang lebih besar pada pasar global, penutupan pemerintah AS perlu diperpanjang sepanjang bulan mendekati penutupan rekor 2018-2019. Jika itu terjadi, itu kemungkinan akan berdampak pada keputusan kebijakan Federal Reserve pada akhir bulan yang kemungkinan akan memengaruhi aliran massa global, suku bunga dan nilai-nilai tukar asing.”
Brusuelas mencatat bahwa pemecatan massal pekerja federal “kemungkinan akan mengakibatkan penurunan lebih lanjut dalam nilai dolar yang mengakibatkan aliran modal ke dalam euro Dan yen. “
Indeks dolar
PHK yang tersebar luas juga dapat berdampak pada industri Eropa, Brusuelas mengatakan kepada CNBC.
“Permintaan untuk ekspor Eropa seperti Autos akan menurun terutama yang akan menambah tekanan yang dirasakan oleh industri Jerman,” katanya.
Investor harus 'melihat masa lalu ketakutan shutdown'
Namun, dalam sebuah catatan pada hari Selasa, para analis di Swiss Investment Bank UBS mengatakan mereka tidak melihat penutupan sebagai peristiwa risiko besar, meskipun kebobolan bahwa itu bukan pengembangan yang disambut baik bagi investor global.
“Shutdowns secara historis hanya memiliki dampak pasar yang diredam,” mereka menjelaskan. “Shutdown pemerintah di masa lalu biasanya menyebabkan volatilitas sederhana dan berumur pendek di pasar ekuitas dan obligasi karena investor memahami bahwa dampak ekonomi juga biasanya cukup sederhana dan berumur pendek … Lelang dan Pembayaran Treasury akan terus berlanjut sebagai normal, dan sementara aktivitas IPO dan beberapa proses regulasi mungkin berhenti, kami pikir tidak ada risiko yang bermakna dari dislokasi pasar.”
UBS juga berpendapat bahwa setiap penundaan data sementara tidak mungkin membuang siklus pelonggaran Fed.
“Penutupan akan menangguhkan pengumpulan dan pelepasan sebagian besar data ekonomi pemerintah,” kata mereka. “Ini juga akan mempengaruhi revisi data tenaga kerja masa lalu, yang lebih penting baru -baru ini … ini berarti The Fed dapat masuk ke keputusan kebijakan Oktober tanpa manfaat dari data pasar tenaga kerja yang diperbarui, tetapi kami tidak melihat ini mencegahnya melanjutkan dengan pemotongan tarif 25bps lebih lanjut.”
Pasar uang sangat berharga dalam pemotongan 25 poin-basis-poin ke tingkat bunga utama Fed pada pertemuan 29 Oktober, menurut Alat FedWatch CME.
“Kami menyarankan investor untuk melihat kekhawatiran penutupan masa lalu dan fokus pada pengemudi pasar lainnya, seperti campuran pemotongan suku bunga Fed yang berkelanjutan, pendapatan perusahaan yang kuat, dan AI Capex dan monetisasi yang kuat,” tambah tim UBS dalam catatan mereka pada hari Rabu.
