Pendanaan Rusia untuk perang Ukraina akan menyusut seiring dengan semakin dekatnya sanksi baru

Perang selama tiga setengah tahun melawan Ukraina telah melemahkan cadangan uang tunai Rusia, menurut sejumlah indikator, yang mungkin menandakan bahwa ketahanan ekonomi Rusia mulai melemah.

Pakar Rusia mengatakan kepada Al Jazeera bahwa negara berpenduduk 143 juta orang itu kini hampir seluruhnya bergantung pada pendapatan ekspor minyak dan gas untuk arus kasnya, dan serangkaian sanksi baru dapat membawanya ke meja perundingan.

Pada tanggal 14 Oktober, Presiden Amerika Serikat Donald Trump meramalkan bahwa perekonomian Rusia “akan runtuh”.

Juru bicara Kremlin Dmitry Peskov menjawab pada hari berikutnya bahwa sistem keuangan negara memiliki “margin of safety” yang cukup dan cukup besar untuk memungkinkan para pemimpin negara dan kita semua melaksanakan rencana yang kita tetapkan untuk diri kita sendiri.

Namun Peskov mungkin terlalu optimis. Bulan lalu, Kementerian Keuangan Rusia mengatakan pihaknya mengalami defisit anggaran sebesar $51 miliar dalam delapan bulan pertama tahun ini, melampaui ketentuan defisit sebesar $47 miliar sepanjang tahun.

Dokumen kementerian yang dilihat oleh kantor berita Reuters menunjukkan bahwa pihaknya berencana memotong anggaran pertahanan tahun 2026 sebesar $11 miliar menjadi $154 miliar, penurunan sebesar 7 persen.

Craig Kennedy, pakar energi dan ekonomi Rusia di Pusat Studi Rusia dan Eurasia di Universitas Harvard, mengatakan kepada Al Jazeera bahwa sebenarnya penurunan belanja pertahanan akan mendekati 15 persen dibandingkan tahun 2024, karena pinjaman bank untuk industri pertahanan telah turun lebih dari setengahnya pada tahun ini.

“Pendanaan untuk perang pada tahun 2025, termasuk pinjaman yang diarahkan oleh negara kepada produsen senjata, akan mengalami kontraksi sebesar 15 persen pada tahun ini,” katanya.

Sebelum adanya pemotongan anggaran dan pinjaman, pasukan Rusia bergerak maju dengan lambat. Tahun lalu, mereka merebut 0,69 persen wilayah Ukraina, dan menimbulkan banyak korban jiwa. Dalam delapan bulan pertama tahun ini, mereka kembali menguasai kurang dari 1 persen wilayah Ukraina, namun sekali lagi, puluhan ribu orang dilaporkan tewas dalam aksi tersebut.

Kontraksi ekonomi dan tingkat pengurangan jumlah manusia telah membuat para analis mempertanyakan keberlanjutan operasi Rusia.

'Ekonomi riil sipil cenderung melemah'

Rusia berhasil menjalankan perangnya selama tiga tahun tanpa membuat perekonomiannya terkontraksi, menaikkan pajak atau mengalami defisit yang tinggi dengan memanfaatkan pendapatan ekspor minyak dan gas dan menginstruksikan bank untuk mendanai industri pertahanan secara langsung, sehingga pengeluaran tersebut tidak masuk dalam neraca pemerintah.

Perekonomiannya tumbuh lebih dari 4 persen pada tahun 2023 dan 2024 karena uang mengalir ke sektor pertahanan, pajak tetap konstan, dan defisit anggaran berada di bawah 2 persen dari produk domestik bruto (PDB).

Namun hal ini mulai berubah pada tahun keempat perang, karena kebijakan jangka pendek yang dirancang untuk memaksimalkan arus kas untuk perang mulai berdampak pada perekonomian riil.

Pemerintah berencana menaikkan PPN, pajak konsumen, dari 20 menjadi 22 persen dan menerapkannya pada lebih banyak perusahaan, sehingga menghasilkan tambahan $14,7 miliar pada tahun depan.

Bank Dunia memperkirakan perekonomian Rusia akan tumbuh sebesar 0,9 persen tahun ini dan tetap stagnan selama bertahun-tahun.

“Tahun ini, perekonomian riil sipil lesu. Banyak yang bilang sedang resesi, hanya sektor pertahanan yang masih positif,” kata Kennedy.

Pusat Analisis Makroekonomi Rusia, sebuah lembaga pemikir independen, menyetujui hal tersebut dan mengatakan semua sektor ekonomi non-pertahanan telah mengalami kontraksi sebesar 5,4 persen sepanjang tahun ini.

Perlambatan ini, kata Kennedy, sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa pemerintah telah menggunakan kredit bank dan memberikannya kepada industri pertahanan.

Gubernur bank sentral Rusia, Elvira Nabiullina, memberikan peringatan pada bulan Juni di Forum Ekonomi Internasional St Petersburg, dengan mengatakan, “Kami tumbuh dalam tingkat yang cukup tinggi selama dua tahun karena kami menggunakan cadangan yang tersedia – tenaga kerja, kapasitas produksi, modal dalam sistem perbankan, dan dana dari Dana Kesejahteraan Nasional, yang digunakan pemerintah untuk menambal kekurangan anggaran dan membiayai proyek-proyek besar senilai triliunan rubel. Banyak dari sumber daya ini kini benar-benar habis.”

Aset likuid di Dana Kesejahteraan Nasional telah turun sepertiganya menjadi $34 miliar, dan $10 miliar dari jumlah tersebut telah disisihkan untuk menopang perbankan. Para ahli mengatakan cadangan ini bisa habis sepenuhnya pada tahun 2026.

Pada saat yang sama, bank-bank Rusia kini dapat menghadapi credit event, karena produsen senjata Rusia mungkin tidak mampu membayar sebagian besar utang bank negara senilai $180 miliar yang menurut perkiraan Kennedy telah mereka tanggung.

“Semuanya rawan racun, ini adalah uang gelap, tidak ada yang tahu seberapa besar dampak buruknya,” katanya. “Jumlahnya adalah 22,7 persen dari seluruh pinjaman rubel korporasi Rusia. Itu masalah besar.”

Beberapa perusahaan industri terbesar di Rusia sudah menunjukkan tanda-tanda berada dalam masalah: Pada tanggal 9 Oktober, Reuters melaporkan bahwa beberapa dari perusahaan tersebut telah merumahkan pekerjanya untuk menghemat tagihan gaji mereka.

'Kematian karena 1.000 luka'

Sementara itu, sanksi membuat upaya perang Rusia menjadi lebih mahal.

Olena Yurchenko, direktur analisis, penelitian, dan investigasi di Dewan Keamanan Ekonomi Ukraina (ESCU), sebuah lembaga pemikir swasta di Kyiv, memperkirakan bahwa Rusia membayar di atas harga pasar untuk mengimpor bahan-bahan penting untuk mesin perangnya, yang disetujui oleh negara-negara Barat.

“Anda harus membayar kepada perusahaan perantara dan Anda harus menunggu lebih lama,” katanya. “Harga rata-rata lebih tinggi setidaknya 30 hingga 50 persen. Ketika menyangkut produk yang jelas-jelas digunakan untuk keperluan militer, terkadang mereka harus membayar lebih seperti 70 hingga 80 persen,” katanya kepada Al Jazeera.

Rintangan-rintangan ini menciptakan “kesenjangan yang tidak dapat dijembatani dalam hal kemajuan teknologi dan kapasitas” industri pertahanan Rusia, kata Yurchenko.

Dia yakin, hal ini mempunyai dampak langsung di medan perang.

“Jika kita bisa mengurangi tempo, lebih banyak penundaan, lebih banyak kegagalan mesin di medan perang, lebih banyak masalah, katakanlah, mekanisme penembakan, dengan navigasi rudal”, maka kualitas pertempuran Rusia akan sangat terpengaruh dan menambah kesengsaraan ekonominya.

“Dengan taktik seribu pemotongan, efek-efek ini mulai saling bertumpukan,” katanya. “Anda tidak akan pernah bisa memprediksi kapan tepatnya bencana ini akan terjadi, namun lingkungan yang kondusif untuk bencana ini pasti akan meningkat.”

'Tidak pada titik kehancuran'

Sanksi terhadap minyak bisa berdampak langsung dan menentukan terhadap ekonomi perang Rusia, kata para ahli.

Sekutu Ukraina telah melarang impor minyak Rusia, sehingga Rusia kehilangan $82 miliar per tahun dari Uni Eropa saja. Namun Moskow telah mengganti sebagian pendapatan tersebut dengan menjual lebih banyak minyak ke pasar besar seperti Tiongkok dan India.

“Perekonomian Rusia tidak berada pada titik kehancuran meskipun ada tekanan yang dihadapi karena Kremlin terus mendapatkan pendapatan asing yang stabil dari minyak, dan akhir-akhir ini Rusia lebih berhasil daripada tantangan dalam mengembangkan bisnis baru jangka panjang,” kata Maximilian Hess, peneliti di Foreign Policy Research Institute, sebuah wadah pemikir yang berbasis di Philadelphia.

Rusia telah menjual pasokan minyak multi-tahun ke Tiongkok dengan potongan harga yang besar sebagai imbalan atas pembayaran di muka, yang saat ini telah menambah kas negaranya.

UE, Inggris, Australia, dan Kanada telah merespons dengan membatasi harga jual minyak Rusia kepada kapal tanker mereka ke pihak ketiga sebesar $47,6 per barel. Namun AS belum mengikuti langkah tersebut. Mereka juga tidak menindaklanjuti ancaman untuk menghukum pembeli minyak Rusia dengan sanksi sekunder.

Hess menyalahkan “keterlambatan dalam membawa AS untuk menerapkan batasan harga minyak yang lebih rendah dan kurangnya tindakan AS untuk terus menutup celah dalam rezim sanksi” atas arus kas Rusia yang sedang berlangsung.

Anna Wieslander, direktur Eropa Utara di Dewan Atlantik, sebuah lembaga pemikir AS, mengatakan strategi Washington “lunak terhadap Rusia, dan begitu pula pandangan Kremlin”.

“Kita bisa melihatnya melalui cara Rusia melancarkan perangnya di Ukraina, menyerang warga sipil, dan infrastruktur hingga tingkat yang belum pernah dilakukan sebelumnya.”

Rusia telah meluncurkan sejumlah rudal dan drone ke kota-kota Ukraina sejak Trump terpilih menjadi Presiden pada November lalu, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh angkatan udara Ukraina.

“Kepemimpinan AS telah berubah… dalam menyikapi Rusia sebagai ancaman terhadap keamanan Eropa dan masa depan Ukraina,” Wieslander mengatakan kepada Al Jazeera. “Eropa akan menanggung akibat yang sangat besar… karena tidak bersikap lebih keras saat ini.”

UE kini sedang mempertimbangkan paket sanksi ke-19 yang akan melarang produk minyak olahan Rusia – sebuah celah yang membuat Eropa terus mengimpor minyak – dan membatasi pergerakan armada ratusan kapal tanker Rusia yang tidak tunduk pada batasan harga.

Jika dirancang secara efektif, diyakini bahwa langkah-langkah ini akan menghilangkan uang tunai Kremlin.

Namun pesan politik paling kuat dari paket tersebut, kata Wieslander, adalah proposal untuk menggunakan sekitar setengah dari hampir $300 miliar cadangan bank sentral Rusia yang disita di lembaga-lembaga Eropa untuk mendukung pinjaman besar-besaran bagi pertahanan dan rekonstruksi Ukraina.

Rusia menyebut gagasan tersebut sebagai sebuah “khayalan” dan menjanjikan “tindakan penanggulangan”, namun negara-negara anggota UE seperti Jerman berubah posisi untuk mendukung langkah tersebut.

“Saya pikir realisasinya sudah mulai terjadi di sejumlah ibu kota sehingga perlu ada perubahan,” kata Wieslander.

“Kami sekarang mengambil risiko, apa pun risikonya, dan menyita [these assets]karena uang itu tidak mungkin dikembalikan ke negara Rusia.”