CAIA Image | Campuran Koleksi: Subjek | Gambar getty
Bitcoin“Siklus” historis menunjukkan tanda -tanda bahwa itu mungkin pecah sebagai profil yang berubah dari investor dan peraturan pendukung membentuk kembali dinamika pasar.
Jika pola yang sering dapat diprediksi ini rusak, itu akan memiliki implikasi yang signifikan bagi cara investor menilai aksi harga cryptocurrency dan potensi waktu kapan berinvestasi dalam bitcoin.
“Ini belum berakhir secara resmi sampai kita melihat pengembalian positif pada tahun 2026. Tapi saya pikir kita akan, jadi katakanlah ini: Saya pikir siklus 4 tahun sudah berakhir,” Matthew Hougan, kepala investasi di Bitwise Asset Management, mengatakan kepada CNBC.
Apa siklus Bitcoin?
Secara umum, siklus Bitcoin mengacu pada pola pergerakan harga empat tahun yang berputar di sekitar peristiwa utama yang dikenal sebagai separuh, perubahan imbalan penambangan yang ditulis dalam kode Bitcoin.
Separuh terjadi kira -kira setiap empat tahun, dengan yang terakhir berlangsung pada bulan April 2024 dan yang sebelumnya adalah pada Mei 2020.
Saat separuh terjadi, imbalan dalam bentuk bitcoin yang diberikan yang disebut “penambang” – Entitas yang menjaga fungsi jaringan Bitcoin – dipotong menjadi dua. Ini mengurangi pasokan bitcoin ke pasar. Oleh karena itu, hanya akan ada 21 juta bitcoin yang ada.
Biasanya, Bitcoin akan bersatu dalam beberapa bulan setelah separuh untuk mencapai titik tertinggi yang segar sepanjang masa. Kemudian Bitcoin akan jatuh, turun sekitar 70% menjadi 80% dari puncaknya yang mengarah ke Onset “Crypto Winter,” Periode yang berkepanjangan dari harga koin digital yang tertekan. Harga cryptos lain juga akan jatuh secara dramatis pada periode ini. Bitcoin kemudian akan diperdagangkan dalam kisaran untuk sementara waktu, dan ketika setengah dari mendekati separuh berikutnya, umumnya melihat harganya menghargai. Kemudian siklus berulang.
Harga Bitcoin biasanya telah bergerak dalam siklus 4 tahun.
Apa yang terjadi dengan siklus Bitcoin?
Ada reaksi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya sekitar bagian terakhir saat bitcoin mencapai yang segar tertinggi sepanjang masa Di atas $ 73.000 pada bulan Maret 2024, sekitar sebulan sebelum separuh, daripada mencapai ketinggian baru setelah acara terkenal seperti yang diharapkan.
“Dalam setiap siklus sebelumnya, tertinggi baru sepanjang masa datang 12-18 bulan setelah separuh,” Saksham Diwan, analis riset di data Coindesk, mengatakan kepada CNBC.
Faktor utamanya adalah Persetujuan AS dari Dana Pertukaran Pertukaran Bitcoin (ETF) yang mulai berdagang pada Januari 2024. ETFS melacak pergerakan harga Bitcoin tanpa investor yang benar -benar harus memiliki cryptocurrency itu sendiri.
Arus masuk besar ke ETF, dan harapan bahwa ini bisa membawa lebih banyak investor institusional tradisional yang sebelumnya menjauh dari crypto, membantu meningkatkan harga bitcoin.
“Kali ini, permintaan Bitcoin ETF pada dasarnya di depan laju penemuan harga pasca-hal yang khas. Ini memang indikasi yang jelas bahwa aliran kelembagaan dapat mengubah dinamika siklus tradisional,” kata Diwan.
Faktor apa yang telah membantu mengubah siklus Bitcoin?
ETF adalah faktor utama pertama yang mengganggu ritme empat tahun Bitcoin. Itu membawa investor dengan kantong dalam yang tertarik untuk memegang cryptocurrency jangka panjang.
Tetapi sejumlah faktor pasar lainnya telah berubah.
Hougan Bitwise Asset Management menunjuk ke “Blowups in Crypto” yang sering mendahului musim dingin crypto. Dia merujuk Kecelakaan yang disebut Penawaran Koin Awal (ICO) pada tahun 2018 dan Runtuhnya Crypto Exchange FTX pada tahun 2022.
Sementara itu, lingkungan dan regulasi ekonomi makro menjadi lebih mendukung.
“Suku bunga lebih cenderung turun daripada naik di tahun depan, dan fakta bahwa regulator dan legislator sekarang bersedia terlibat dengan crypto daripada dengan teguh menolak untuk menghadapinya akan secara dramatis mengurangi risiko ledakan di masa depan,” kata Hougan.
Gary Gensler, mantan pemimpin Komisi Sekuritas dan Bursa AS, telah menindak sektor ini dan membuka sejumlah kasus terhadap perusahaan crypto. Orang -orang di industri mengatakan mereka ditargetkan secara tidak adil. Di bawah pemerintahan Presiden AS Donald Trump saat ini, SEC memiliki menjatuhkan beberapa kasus terhadap perusahaan crypto. Washington tampak memperkenalkan Undang -undang baru di sekitar crypto dan bahkan telah meluncurkan a Cadangan Strategis Bitcoin.
Sementara itu, perusahaan publik mengumpulkan cryptocurrencyterutama Bitcoin, sebagai bagian dari strategi baru.
“Dengan meningkatnya kematangan pasar, akumulasi pemegang jangka panjang di tertinggi sepanjang masa, dan volatilitas yang diredam, ritme tradisional 4 tahun digantikan oleh lebih banyak likuiditas yang peka terhadap perilaku makro,” Ryan Chow, salah satu pendiri protokol SolV, mengatakan kepada CNBC.
Di mana kita dalam siklus sekarang?
Salah satu poin kunci yang perlu diperhatikan adalah bahwa secara historis apresiasi harga paling signifikan untuk bitcoin terjadi antara hari 500 dan 720 pasca-hal, menurut Diwan of Coindesk Data. Bitcoin memuncak selama jendela ini di siklus 2016 dan 2020, kata Diwan.
“Jika pola ini mengulangi, maka kita harus mengawasi akselerasi potensial antara Q3 2025 dan awal Q1 2026,” kata Diwan, menambahkan bahwa “tindakan harga [in] Siklus ini sangat ditundukkan dibandingkan dengan periode pasca-hal sebelumnya. “
Hougan dari Bitwise Asset Management mengatakan siklus empat tahun berakhir, tetapi untuk itu secara resmi mati, Bitcoin perlu memiliki 2026 yang baik, yang ia harapkan akan terjadi.
“Saya tidak berpikir kita telah mencabut volatilitas, tapi saya pikir a) kekuatan yang secara historis menciptakan siklus empat tahun lebih lemah daripada di masa lalu dan b) Ada kekuatan lain yang sangat kuat yang bergerak pada garis waktu yang berbeda yang saya pikir akan membanjiri kecenderungan empat tahun kami,” kata Hougan dalam komentar yang diemail.
Rekor tertinggi terbaru Bitcoin dipukul pada 14 Juli karena mendorong di atas $ 123.000.
Apakah 80% crash adalah sesuatu dari masa lalu?
Salah satu fitur yang menonjol dari siklus sebelumnya adalah bahwa Bitcoin akan terjun sekitar 70% hingga 80% dari rekor tertinggi setelah separuh.
Orang dalam industri crypto mengatakan kepada CNBC bahwa ini tidak akan terjadi lagi, mengingat alasan yang telah mereka uraikan untuk mendukung perubahan siklus empat tahun.
“Kami percaya era drawdown brutal 70-80% ada di belakang kami,” kata Solv Protocol's Chow.
Dia mencatat koreksi terbesar yang dilihat siklus ini adalah sekitar 26% berdasarkan penutupan dibandingkan dengan sekitar 84% pasca-2017 dan 77% pasca-2021 tertinggi sepanjang masa.
Pemegang bitcoin jangka panjang serta “aliran masuk institusional yang stabil berkontribusi terhadap penyerapan penurunan yang lebih besar, kata Chow. Dia menambahkan bahwa mungkin ada koreksi dalam kisaran 30% hingga 50%” sebagai reaksi terhadap guncangan makro atau kejutan peraturan, tetapi cenderung lebih pendek dan kurang keras daripada siklus sebelumnya. “
Hougan juga mengatakan bahwa 30% hingga 50% jatuh dimungkinkan tetapi: “Saya yakin 70% pullback adalah sesuatu dari masa lalu.”
