Bendera Union berkibar dari tiang di atas Bank of England, di Kota London pada 7 Agustus 2025.
Niklas Halle'n | Afp | Gambar Getty
LONDON — Bank of England (BoE) pada hari Kamis akan membuat keputusan suku bunga terakhirnya sebelum Anggaran Musim Gugur pada akhir bulan ini, dengan para ekonom mengatakan bahwa meskipun bank sentral lebih cenderung mempertahankan suku bunga tetap stabil, hal ini tidak bisa dipastikan.
“Kita tidak pernah tahu secara pasti ke arah mana pertemuan akan berlangsung, tapi pertemuan kali ini adalah … salah satu pertemuan yang paling sulit untuk dilakukan dalam beberapa waktu terakhir,” Dean Turner, kepala zona euro dan Ekonom Inggris di Kantor Investasi Kepala UBS Global Wealth Management, mengatakan pada hari Selasa.
“Yang penting bukanlah apakah mereka akan menurunkan suku bunga suatu saat nanti – jawabannya adalah ya, kami yakin mereka akan melakukannya… jika kebijakannya ketat, inflasi turun, dan pertumbuhan lesu, maka suku bunga akan turun. Bagian tersulitnya adalah mengantisipasi kapan,” tambahnya.
Para ekonom memperkirakan, sebagian besar, bahwa mayoritas dari sembilan anggota komite kebijakan moneter (MPC) BOE akan memilih untuk mempertahankan suku bunga utama, yang dikenal sebagai Bank Rate, tidak berubah pada angka 4% pada pertemuan bulan November.
Namun ada beberapa pihak yang berbeda pendapat, seperti Barclays, Nomura, Mizuho dan Unicredit percaya akan ada pemotongan kejutan hari ini, menjadi 3,75%. Julien Lafargue, kepala strategi pasar di Barclays Private Bank, Selasa mengakui bahwa meskipun ada kemungkinan penurunan suku bunga bulan ini, itu adalah “keputusan yang sangat seimbang.”
Bagaimanapun, terdapat konsensus umum bahwa penentu suku bunga dapat memangkas suku bunga secepatnya pada bulan Desember, dan akan menurunkan suku bunga lagi pada tahun mendatang sebagai respons terhadap perkiraan penurunan inflasi – yang tingkatnya tetap tidak berubah untuk bulan ketiga berturut-turut di bulan September, sebesar 3,8% – dan melemahnya data pasar tenaga kerja.
Sebagian besar anggota MPC lebih khawatir mengenai dampak penurunan suku bunga yang terlalu cepat dibandingkan terlalu lambat, Oxford Economics mencatat dalam analisisnya, dan BOE ingin melihat bukti kejutan penurunan yang berkelanjutan dalam data tersebut dan melihat pertumbuhan melambat ke laju yang konsisten dengan target sebelum memutuskan untuk melakukan pemotongan lagi.
“Jika kita benar dan BOE berhenti sejenak [this] minggu ini, pertanyaannya akan beralih ke kapan pemotongan berikutnya akan dilakukan,” kata Allan Monks, kepala ekonom Inggris di JP Morgan, dalam sebuah catatan.
“Kami berpendapat bahwa kejutan penurunan lebih lanjut dalam data inflasi dan pasar tenaga kerja akan menentukan hal tersebut. Misalnya, kenaikan tingkat pengangguran menjadi 4,9% pada bulan September bisa menjadi hal yang signifikan, serta kenaikan bertahap lebih lanjut dalam layanan CPI inti dan pembayaran swasta.”
Dengan asumsi BOE mempertahankan suku bunga pada hari Kamis, Turner dari UBS mengatakan bahwa ia memperkirakan bank sentral kemudian akan “memberi sinyal bahwa pemotongan suku bunga akan dilakukan selambat-lambatnya pada bulan Februari – mungkin secepatnya pada bulan Desember.”
“Para pembuat kebijakan tidak akan dipersenjatai dengan perkiraan baru pada bulan Desember, namun mereka akan memiliki anggaran dan analisis dampaknya sendiri,” katanya.
Anggaran Musim Gugur
Fakta bahwa pertemuan bank sentral bulan ini diadakan menjelang Anggaran Musim Gugur pada tanggal 26 November adalah alasan lain bagi para pembuat kebijakan BoE untuk berhenti sejenak untuk berpikir.
Rektor Rachel Reeves diperkirakan akan mengumumkan kenaikan pajak seiring dengan upayanya untuk mengisi jabatan tersebut lubang hitam fiskal diperkirakan berjumlah antara £20-50 miliar ($20-$65,2 miliar), antara lain berdasarkan perkiraan produktivitas yang lebih rendah, pembayaran utang, dan dampak perubahan arah terhadap pemotongan belanja kesejahteraan.
Awal minggu ini Reeves memberikan indikasi yang lebih jelas bahwa kenaikan pajak akan segera terjadi dan apakah ia diperkirakan akan mempertimbangkan kenaikan pajak penghasilan sebagai salah satu cara untuk meningkatkan pendapatan, namun ia belum memberikan rincian lebih lanjut. Kenaikan pajak kemungkinan akan menjadi peredam inflasi lainnya dengan mengurangi permintaan konsumen.
“Jika langkah-langkahnya [in the budget] Jika hal ini termasuk kenaikan pajak penghasilan, hal ini akan menambah hambatan terhadap pendapatan riil rumah tangga akibat tingginya inflasi dan melambatnya pertumbuhan gaji. Karena faktor-faktor ini membebani permintaan, inflasi kemungkinan akan mereda,” Andrew Wishart, ekonom di Berenberg, mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Jumat.
“Jika demikian, hal ini akan memungkinkan Bank of England untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin setidaknya dua kali tahun depan menjadi 3,50%. Pengetatan fiskal yang dilakukan secara langsung akan membuka pintu bagi pemotongan ketiga pada tahun 2026, menjadi 3,25%,” tambahnya.
