Tarif tembaga 50% Trump termasuk pengecualian besar. Itu tidak akan menghentikan kenaikan harga
Batang tembaga di penyimpanan di kilang logam Aurubis Ag di Hamburg, Jerman, pada hari Rabu, 16 Juli 2025.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar getty
Pengecualian besar untuk 50% Presiden Donald Trump Tarif Tembaga telah mengejutkan pedagang dan mengirim harga pasar AS anjlok.
Itu pesanan terakhir Pada tarif tembaga, yang menurut administrasi Trump akan meningkatkan industri produksi tembaga domestik, berlaku untuk produk semi-selesai seperti pipa, batang, lembaran dan kabel. Ini juga berdampak pada barang-barang padat tembaga seperti kabel dan komponen listrik. Tetapi yang terpenting, itu tidak termasuk katoda tembaga material input mentah, bijih tembaga, konsentrat atau memo, seperti yang telah diharapkan secara luas.
Namun, analis mengatakan bahwa mungkin tidak cukup untuk menghindari harga untuk berbagai barang konsumen yang berisi logam, dari peralatan masak hingga unit pendingin udara hingga bagian pipa, didorong lebih tinggi sebagai akibat dari tarif.
Harga tembaga CME.
Harga tembaga AS Di Chicago Mercantile Exchange (CME) ditembak ke rekor tertinggi awal bulan ini, juga mengenai sebuah Premium sepanjang masa atas tolok ukur global London Metal Exchange (LME), mengikuti Pengumuman awal Juli tentang tarif 50%. Sementara importir telah mengirim banjir tembaga halus di Amerika Serikat pada tingkat rekor melalui paruh pertama tahun ini untuk mengantisipasi tugas -tugas baru, skala selimut tingkat 50% pasar yang tersentak dan memberikan tekanan ke atas pada harga AS.
Akhirnya mengungkapkan pada hari Rabu dari tarif yang hanya menargetkan produk setengah jadi yang memberikan kejutan besar lainnya. Dalam menit setelah berita, Comex Copper (kontrak Metals Futures pada CME) turun 19% pada penurunan intraday terbesar dalam catatan, menurut Bank Ing.
Kesenjangan antara Comex di atas harga LME telah sekitar 30% sejak pengumuman awal 8 Juli, menyiratkan ketidakpastian berkelanjutan bahwa tingkat tarif keseluruhan akan berakhir pada 50%.
Namun, pedagang malah mempertimbangkan kemungkinan pengecualian untuk negara -negara seperti Exportir Mayor Chili, atau untuk penundaan implementasi penuh tarif, Albert Mackenzie, analis tembaga di Benchmark Mineral Intelligence, mengatakan kepada CNBC.
Situasi sebenarnya hampir merupakan pivot 180 derajat dari apa yang diharapkan dan apa yang dihargai untuk CME, yang merupakan tarif pada tembaga halus, Mackenzie melanjutkan.
Penyimpangan mengirim premi harga CME anjlok dari sekitar $ 2.637 pada awal Rabu menjadi hanya $ 90 pada Kamis pagi di Eropa, kata Mackenzie – skala penurunan yang akan terlihat seperti kesalahan jika bukan karena konteks tarif, tambahnya.
Tekanan harga AS ke bawah
Sementara para pedagang mengambil keuntungan dari arbitrase harga, bagian dari alasan pengalihan besar -besaran pasokan tembaga ke AS adalah karena akan memakan waktu beberapa dekade bagi negara untuk dapat secara memadai meningkatkan produksi logam dalam negeri untuk memenuhi permintaan. AS saat ini mengimpor sekitar setengah tembaga, dengan eksportir besar termasuk Chili, Kanada, Peru dan Meksiko.
Analis di Deutsche Bank menekankan “kejutan besar ke pasar” minggu ini, mencatat Kamis bahwa saham Miner yang berbasis di Arizona Freeport-McMoRan – Perusahaan tembaga yang paling terpapar dengan tarif pada tembaga halus menaikkan harga AS – ditutup lebih dari 9% lebih rendah pada hari sebelumnya.
“Pada dasarnya, ini tidak mengubah saldo pasokan-permintaan tembaga (dan bisa dibilang memperbaikinya karena risiko penghancuran permintaan yang lebih sedikit), tetapi kemungkinan akan menempatkan Comex di bawah tekanan berat,” tulis mereka.
Tekanan harga ke bawah kemungkinan akan menindaklanjuti ke LME dalam skala yang kurang dramatis, kata mereka, setelah penumpukan besar-besaran dalam inventaris halus di AS sejauh ini tahun ini. Overhang “bisa melihat pengiriman tinggi dari AS kembali ke pasar global,” kata mereka, di mana pasokan menjadi ketat.
Duncan Wanblad, CEO Mining Giant Anglo American – yang memiliki operasi tembaga besar di seluruh dunia – mengatakan kepada CNBC “Squawk Box Europe” pada hari Kamis bahwa sementara saat ini ada “dislokasi material” dalam penempatan inventaris, fundamental permintaan untuk tembaga “tampak hebat.”
“Melalui lensa jangka menengah hingga panjang, dasar-dasar tembaga benar-benar didukung oleh fakta bahwa permintaan ingin menjadi sangat kuat masih dalam hal kebutuhan dunia untuk transisi energi, untuk orang-orang seperti kendaraan baterai-listrik, untuk orang-orang seperti pasokan energi baru, pusat data, AI,” katanya. Pasokan pada prospek jangka panjang tetap dibatasi, tambahnya, di tengah kesulitan mendapatkan izin dan memasukkan produk ke pasar.
Dampak Barang Konsumen
Salah satu kebijakan yang diungkapkan pada hari Rabu adalah bahwa tarif tembaga tidak akan menumpuk di atas tugas baru Trump untuk impor mobil, yang berarti hanya tarif terakhir yang berlaku untuk produk yang terkena dampak.
Namun, Mackenzie dari Benchmark Mineral Intelligence menunjukkan bahwa premi harga pasar AS yang lebih rendah tidak berarti tidak ada umpan-umpan ke harga untuk produk konsumen.
“Jika Anda seorang produsen lemari es atau unit pendingin udara, atau bahkan rumah, Anda tidak membeli katoda tembaga. Anda membeli kabel dan produk tembaga semi-selesai lainnya, yang merupakan barang-barang yang diangkat. Jadi masuk akal untuk menganggap kenaikan harga akan tercermin dalam beberapa barang akhir,” kata Mackenzie.
Russ Bukowski, presiden firma solusi manufaktur Mastercam, setuju.
“Meskipun saat ini ada inventaris tembaga yang tinggi di negara ini, kenaikan 50% pada tarif tembaga akan merugikan produsen dalam jangka panjang dan menyebabkan biaya produksi yang lebih tinggi,” kata Bukowski kepada CNBC.
“Agar tetap bertahan, produsen mungkin harus memberikan biaya ini kepada konsumen, yang kemungkinan akan menaikkan harga pada berbagai barang.”
Michael Reid, ekonom senior AS di RBC Capital Markets, mengatakan dampak pada harga konsumen akan “bernuansa” seperti yang muncul melalui input ke barang lain.
“Sektor terbesar yang menggunakan tembaga sebagai input termasuk kendaraan bermotor, perlengkapan pipa dan perlengkapan katup, kawat komunikasi (yaitu, penyedia kabel dan internet), dan berbagai komponen listrik. Untuk tujuan itu, cara produk -produk tersebut dibuat – yang mengatakan, jika sebuah mobil diimpor, kandungan tembaga tidak akan ditarif,” By Rebah.
“Di mana kami berharap untuk melihatnya berdampak pada harga konsumen yang paling banyak berada di sektor perumahan/konstruksi di mana input tembaga memainkan peran besar untuk kabel listrik dan pipa ledeng.”
“Tetapi dalam konteks keseluruhan biaya rumah, dampaknya tidak sekeras 50% mungkin terdengar – dengan asumsi biaya khas komponen pipa dan listrik adalah $ 10K maka passthrough penuh yang agresif ke konsumen akhir akan berarti biaya naik menjadi $ 15K. Dalam keseluruhan biaya rumah, kenaikan $ 5k akan sekitar 10%,” tambahnya.
– – Michael Bloom dari CNBC berkontribusi pada cerita ini
