UnitedHealth bertujuan untuk meyakinkan investor sebagai laba terjun, DOJ menyelidiki bisnis Medicare -nya
Omar Marques | Lightrocket | Gambar getty
UnitedHealth Group Ketua dan CEO Stephen Hemsley akan menghadapi tes nyata pertama Selasa dari kemampuannya untuk mendapatkan kembali kepercayaan investor karena perusahaan asuransi AS terbesar melaporkan pendapatan.
Komponen Dow telah melihat harga sahamnya naik hampir setengah sejak pertengahan Mei, dengan stok pada kecepatan untuk tahun terburuknya dalam lebih dari satu dekade, setelah pendapatan dalam program Medicare andalannya dan praktik dokter kesehatan Optum anjlok. Itu menyebabkan pengunduran diri mendadak mantan CEO Andrew Witty, memaksa perusahaan untuk mengembalikan mantan CEO Hemsley untuk menggantikannya dan menangguhkan panduan pendapatan. Selain itu, perusahaan menghadapi investigasi Departemen Kehakiman pidana dan sipil terhadap praktik penagihan Medicare -nya.
Saat UnitedHealth menghadapi tantangan di berbagai bidang, ia berada dalam “badai sempurna,” kata analis Mizuho Securities Ann Hynes. Sekarang, investor ingin tahu bagaimana Hemsley berencana untuk menjauhkan perusahaan dari angin puyuh, setelah meyakinkan mereka Juni lalu bahwa “kami dengan rendah hati bertekad untuk mendapatkan kembali kepercayaan dan kepercayaan diri Anda.”
Berikut adalah tiga hal penting yang akan dicari investor dari laporan pendapatan perusahaan.
Angka Besar: 2025 Bimbingan
Lebih dari angka kuartal kedua, analis difokuskan pada prospek UnitedHealth selama setahun penuh. Hemsley mengatakan kepada investor bahwa perusahaan akan memberikan pembaruan tentang panduan pendapatan 2025, setelah menangguhkan perkiraannya pada bulan Mei.
Analis mengharapkan UnitedHealth untuk memposting pendapatan setahun penuh yang disesuaikan $ 21,26 per saham, menurut perkiraan konsensus dari LSEG. Perkiraan berkisar dari rendah $ 18 per saham hingga puncak $ 26,44 per saham.
“Apa pun di bawah $ 18 – yang akan dipandang sebagai negatif di jalan,” kata Hynes
Analis RBC Capital Markets Ben Hendrix telah menetapkan perkiraannya di atas konsensus pada $ 23,36, tetapi mengatakan Wall Street tetap bearish di UnitedHealth.
“Sementara kami mendasarkan pandangan kami yang lebih optimis pada pernyataan manajemen bahwa Medicare Advantage tetap menguntungkan dengan low-end 3% dari margin MA target yang terlihat untuk tahun 2026, klien yang kami ajak bicara telah menyatakan keprihatinan atas kompresi margin yang berkelanjutan dalam optumhealth dan mempercepat (biaya medis) tren dalam keuntungan Medicare inti,” ia menulis dalam catatan awal bulan ini.
Medicare Advantage dan Optum Health Outlook
Analis juga berfokus pada bagaimana perusahaan berencana untuk menstabilkan unit praktik dokternya, Optum Health. Selama bertahun -tahun, ini membantu UnitedHealth mengungguli rekan -rekannya dalam program Medicare Advantage, dengan memanfaatkan 90.000 dokter yang dipekerjakan atau berafiliasi untuk merawat pasien dengan rencana UnitedHealth sendiri.
“Investor dengan durasi berinvestasi di United benar -benar untuk kekuatan … Optum Health, kekuatan United mengarahkan anggota Medicare Advantage mereka sendiri, mengekstraksi margin yang cukup besar yang belum pernah mereka lakukan sebelumnya,” kata analis Baird Michael Ha.
Tetapi pada kuartal pertama tahun ini, Optum Health melihat penurunan laba yang tajam. Analis mengatakan terjun sebagian karena perubahan era Biden dalam standar penggantian Medicare yang dikenal sebagai V28, yang mempersulit perusahaan asuransi dan dokter untuk menagih untuk layanan tambahan.
Mizuho's Hynes mengatakan aturan pengkodean penagihan sebelumnya meninggalkan lebih banyak ruang untuk rencana untuk menambahkan kode penagihan terkait dengan kondisi kronis, seperti kondisi jantung keseluruhan, yang akan memberikan skor risiko yang lebih tinggi dan tingkat penggantian. Di bawah aturan V28 yang baru, kode penagihan lebih spesifik, menutup celah yang dapat meningkatkan penggantian.
“V28 sangat hitam dan putih, jadi Anda tidak memiliki kemampuan seperti itu untuk menambahkan kode, dan banyak kode dihapus,” katanya, menambahkan bahwa sekarang “menyebabkan perubahan struktural dalam margin untuk kesehatan optum.”
Tetapi Ha mencatat perubahan V28 dimulai pada tahun 2024, pada saat para manula mulai memanfaatkan lebih banyak perawatan. Banyak pesaing UnitedHealth's Medicare Advantor membuat penyesuaian selama setahun terakhir untuk mengatasi shift. Runtuhnya margin kesehatan optum yang tiba -tiba pada kuartal pertama tampaknya telah membuat UnitedHealth tidak berjaga -jaga.
“Saya pikir ini adalah contoh dari miseksekusi. Mereka tahu angin sakal menuju ke tahun dan bahkan jauh sebelum itu, tetapi karena satu dan lain alasan tidak dapat menemukan offset,” kata Ha. “Kami masih yakin bahwa Optum Health dan United dapat memulihkan dan membangun kembali unit ekonomi, tetapi kami berpikir selama satu hingga dua tahun ke depan, itu berpotensi memburuk.”
Masalah hukum dan peraturan
Perusahaan keluar sebelum laporan pendapatan pada hari Kamis, mengakui dalam sebuah Pengarsipan SEC Bahwa praktik penagihan program Medicare menghadapi penyelidikan kriminal dan sipil oleh Departemen Kehakiman.
UnitedHealth mengatakan perusahaan itu bekerja sama dengan investigasi, pertama kali dilaporkan oleh Wall Street Journal. Ia juga mencatat bahwa pada bulan Maret, seorang master khusus yang ditunjuk pengadilan memutuskan mendukung perusahaan dalam kasus yang melibatkan tuduhan serupa yang dibawa oleh DOJ selama pemerintahan Trump pertama.
Hynes percaya kekhawatiran investor atas probe DOJ telah berlebihan.
“Saham diperdagangkan seperti pemerintah akan mengusir mereka dari Medicare dan Medicaid, dan kemungkinan itu adalah nol, dalam pandangan saya,” katanya. “Mungkin akan berakhir dengan mereka menulis cek dan melakukan perjanjian integritas perusahaan … itulah yang terjadi di masa lalu.”
Tetapi penembakan kematian eksekutif UnitedHealth Brian Thompson Desember lalu, yang menurut jaksa dilakukan oleh seorang pria bersenjata yang dimasukkan oleh penolakan asuransi, melepaskan gelombang kritik publik terhadap praktik asuransi kesehatan.
Mantan whistleblower Wendell Potter, yang telah mengkritik praktik industri setelah berkarir di Cigna, mengatakan tekanan pada perusahaan asuransi besar seperti UnitedHealth kemungkinan tidak akan berhenti. Pengawasan peraturan di Kongres telah meningkat di kedua sisi lorong, karena Washington bergulat dengan biaya kesehatan dan obat yang tinggi di Medicare, Medicaid dan program kesehatan pemerintah lainnya.
“Banyak anggota Kongres yang merupakan dokter atau Partai Republik, beberapa apoteker, dan mereka melihat secara langsung tangan besar perusahaan -perusahaan ini,” kata Potter, presiden Pusat Kesehatan dan Demokrasi. “Jadi kamu melihat minat oleh Partai Republik, dan aku belum pernah melihatnya sebelumnya.”
Pada bulan Juni, UnitedHealth mengumumkan bahwa mereka telah mempekerjakan auditor pihak ketiga untuk melakukan peninjauan terhadap praktik perusahaan dalam asuransi kesehatan dan layanan tunjangan farmasi, dalam upaya “untuk memberikan transparansi dan kepercayaan diri para pemangku kepentingan kami” dalam praktik bisnis perusahaan.
Perusahaan mengatakan kepada CNBC bahwa mereka tidak akan memiliki banyak detail untuk ditawarkan tentang audit itu selama panggilan pendapatan kuartal kedua. Tidak mengharapkan tinjauan selesai sampai akhir kuartal ketiga tahun ini.
