Singapore Dollar memamerkan fitur mata uang safe-haven. Tapi itu bukan yen atau swiss franc – belum

Pada saat ketidakpastian, investor beralih ke aset safe-haven-emas, perbendaharaan serta mata uang seperti yen Jepang, dolar AS dan franc Swiss. Aset -aset ini diharapkan untuk mempertahankan atau meningkatkan nilainya selama periode turbulensi pasar.

Sementara greenback tetap menjadi mata uang cadangan pilihan dunia, itu telah melemah. Indeks dolar telah turun lebih dari 9% tahun hingga saat ini. Pandangan untuk yen Jepang telah dikenakan oleh kekhawatiran perdagangan. Terhadap latar belakang seperti itu, para analis menyarankan ada alternatif dalam pembuatan: Dolar Singapura.

Christopher Wong, ahli strategi FX di OCBC mengatakan kepada CNBC bahwa SGD sudah berfungsi seperti mata uang “kuasi aman-haven”, khususnya di dalam pasar Asia dan negara berkembang.

“Meskipun tidak memiliki status global yang sama dengan tempat yang aman tradisional seperti USD, JPY [Japanese yen] atau chf [Swiss franc]SGD cenderung menunjukkan karakteristik defensif selama episode tekanan keuangan – terutama yang berpusat di Asia, “kata Wong.

SGD telah memperkuat dolar, mendapatkan sekitar 6% tahun hingga saat ini, dengan Jefferies dilaporkan Perkiraan bahwa mata uang dapat mencapai paritas dengan dolar dalam lima tahun ke depan.

“SGD memang salah satu tempat aman di dunia, tetapi mungkin bukan 'Haven Aman Berikutnya,” menurut Omar Slim, co-head pendapatan tetap Asia di Pinebridge Investments.

“Apa yang membuatnya menjadi tempat yang aman adalah kekuatan kerangka kerja kelembagaan Singapura, fondasi ekonomi Singapura yang solid dan tangguh, serta pembuatan kebijakan yang kuat, terutama ketika datang ke kehati -hatian fiskal,” katanya.

Felix Brill, kepala investasi di VP Bank, setuju bahwa SGD memiliki banyak karakteristik surga aman modern, termasuk stabilitas ekonomi makro, lembaga yang kuat, surplus neraca berjalan yang besar, dan risiko politik yang rendah.

Brill mengatakan bahwa kerangka kebijakan moneter Singapura telah memberikan “stabilitas luar biasa” dengan mata uang, yang persis seperti yang dicari oleh Safe Haven.

Tidak seperti kebanyakan negara, Singapura tidak menggunakan suku bunga untuk mengelola mata uangnya, melainkan memperkuat atau melemahkan dolar Singapura terhadap sekeranjang mitra dagang utamanya dalam band kebijakan. Nilai tukar yang tepat tidak ditetapkan, melainkan SGD dapat bergerak dalam pita kebijakan yang ditetapkan, yang level yang tepat tidak diungkapkan.

Jeff Ng, Kepala Strategi Makro Asia di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, memperkirakan bahwa band kebijakan memiliki lebar 4%, dan mengatakan manajemen SGD ini berarti bahwa ada volatilitas terbatas, yang memberikan risiko berkurang dan lebih banyak kepastian selama jangka pendek.

Yang pertama adalah ukuran pasar SGD. Data dari Bank of International Settlements pada tahun 2022 mengungkapkan bahwa USD membentuk 88% dari pasar forex, sedangkan Yen dan Franc Swiss masing -masing membentuk 17% dan 5%. Dolar Singapura hanya menghasilkan 2%. Survei BIS dilakukan setiap tiga tahun, yang berikutnya akan jatuh tempo pada bulan September 2025.

“Meskipun Singapura sangat dihormati, ia memiliki ekonomi kecil, dan SGD tidak memiliki volume perdagangan atau kedalaman pasar obligasi yen atau franc,” kata VP Bank Brill.

Selain itu, kebijakan moneter yang dimiliki Singapura yang telah memberikan stabilitas luar biasa untuk SGD adalah hal yang membatasi itu.

Brill menjelaskan sebagai mata uang “dikelola,” membatasi spekulasi pasar dan penentuan posisi skala besar, yang pada gilirannya membatasi likuiditas dan kedalamannya. Ini adalah sifat -sifat kunci yang dicari investor di tempat yang aman global.

“Jadi ya, kerangka kerja membantu kredibilitas – tetapi menghambat skala,” kata Brill.

Faktor-faktor lain termasuk ekonomi yang bergantung pada ekspor Singapura. Angka dari Bank Dunia menunjukkan bahwa ekspor dibuat 178,8% dari PDB negara-kota pada tahun 2024.

Dengan demikian, otoritas moneter Singapura mungkin tidak memiliki selera bagi SGD untuk terlalu menghargai, menurut Trinh Nguyen, ekonom senior di Natixis Corporate & Investment Banking.

“Jika investor membeli terlalu banyak aset SGD, itu akan mendorong SGD,” Nguyen menunjukkan, menambahkan “jika SGD menjadi tidak kompetitif … MAS tidak akan mentolerirnya seperti yang melihatnya sebagai merugikan daya saing Singapura.”

SGD dapat digunakan untuk mengurangi risiko mata uang. Jean Chia, kepala investasi global di Bank of Singapura, mengatakan bahwa SGD dapat memainkan “peran yang sangat penting dalam hal diversifikasi … jadi ini bisa menjadi mata uang ketiga dalam banyak diskusi diversifikasi mata uang Anda.”

Para ahli sepakat bahwa mata uang Singapura berpotensi untuk secara bertahap memperoleh status yang setara dengan franc Swiss jika bukan yen atau greenback.

Jen-ai Chua, analis riset untuk Asia di Julius Baer, mengatakan tidak mengesampingkan kemungkinan bahwa SGD dapat berevolusi dari Safe Haven Asia ke tempat yang aman global, tetapi itu bisa memakan waktu.

Brill VP Bank menunjukkan bahwa status Safe Haven dibangun selama beberapa dekade perilaku respons krisis, dan sementara SGD telah berkinerja baik selama penurunan Asia, itu belum menjadi pelabuhan panggilan pertama selama perlambatan global.

“Seiring waktu, penggunaan internasional yang lebih besar, pasar lokal yang lebih mudah diakses, dan stabilitas yang konsisten dapat mengubahnya secara bertahap,” kata Brill.

Slim Pinebridge juga optimis tentang masa depan SGD pada saat daya tarik Havens aman tradisional telah terpukul: “Dunia semakin mencari tempat yang aman, dan saya berharap SGD menjadi teratas dalam daftar itu … sementara itu mungkin tidak seperti USD dan JPY secara tradisional, itu akan semakin terlihat sebagai CHF Asia.”