Larry Ellison dari Oracle membuat kekayaan $ 365 miliar dengan melanggar setiap aturan manajemen kekayaan

Versi artikel ini muncul di buletin Inside Wealth CNBC dengan Robert Frank, panduan mingguan untuk investor dan konsumen bernilai tinggi. Mendaftar Untuk menerima edisi mendatang, langsung ke kotak masuk Anda.

Larry Ellison membangun kekayaan terbesar kedua di dunia dengan memegangnya Peramal berbagi selama hampir lima dekade pasang surut. Pada saat yang sama, dia menghabiskan miliaran untuk mendanai filantropi, kepemilikan real estat yang luas, investasi olahraga dan kerajaan media yang tumbuh cepat putranya.

Bagaimana dia bisa menghabiskan begitu banyak saat menjual begitu sedikit?

Melihat dari dekat keuangan dan kepemilikan saham Ketua Oracle mengungkapkan kekayaan yang dibangun di atas pegunungan pengaruh dan risiko, memungkinkannya meminjam terhadap sahamnya dan mengumpulkan uang tanpa melepaskan saham atau kendali. Pada saat banyak CEO teknologi mengikuti nasihat yang bijaksana manajer kekayaan mereka untuk “mengambil uang dari meja” dan melakukan diversifikasi melalui program penjualan saham, Ellison mewakili kemenangan sekolah tua, penciptaan kekayaan yang dilakukan untuk melatih, bahkan pada usia 81 tahun.

“Ellison tampaknya menonjol, bukan hanya untuk kekayaannya tetapi untuk ukuran semata -mata dari sahamnya yang dijanjikan,” kata Michael Sury, associate professor praktik di bidang keuangan dan direktur pelaksana untuk Pusat Analisis dan Teknologi Transformatif di University of Texas di Austin.

Menurut pengajuan SEC, Ellison memiliki 1,16 miliar saham Oracle pada Juli, mewakili 41% dari total saham perusahaan. Kepemilikan saham pribadinya adalah yang terbesar dari salah satu dari 10 miliarder teknologi teratas. Elon Musk, misalnya, memiliki kurang dari 20% dari Teslasementara Mark Zuckerberg memiliki sekitar 14% dari Meta saham dan saham Jeff Bezos di Amazon turun menjadi sekitar 8% saham yang beredar setelah menjual lebih dari $ 18 miliar dalam dua tahun terakhir.

Ellison telah menjual saham Oracle selama bertahun -tahun, tetapi sebagian besar untuk menggunakan opsi dan membayar pajak. Menurut Smart Insider, Ellison memiliki total $ 5,1 miliar dari penjualan saham – mewakili sebagian kecil dari sahamnya, sekarang bernilai lebih dari $ 350 miliar. Penjualan termasuk $ 900 juta saham yang dijualnya pada tahun 2001, tepat sebelum saham anjlok pada laporan pendapatan yang mengecewakan, yang memicu gugatan perdagangan orang dalam dan akhirnya penyelesaian.

Oracle juga telah melakukan bagiannya untuk taruhan ekuitas Turbocharge Ellison. Menurut Barron's, Program pembelian kembali saham Oracle telah mengurangi jumlah saham beredar sebesar 36% selama 15 tahun terakhir. Penurunan saham yang beredar telah meningkatkan saham Ellison dari 23% saham beredar menjadi 41%, meskipun jumlah sahamnya tetap stabil.

Namun, Ellison terus menghabiskan jumlah rekor untuk real estat, olahraga, koleksi dan aset lainnya. Kekaisaran pribadinya meliputi puluhan properti mewah, Turnamen Tenis Wells India, Pulau Resort Hawaii Lanai, koleksi jet tempur vintage, mega-yacht setinggi 288 kaki dan Eau Palm Resort & Spa di Manalapan, Florida, yang dibeli untuk $ 277 juta tahun lalu. Pembelian datang setelah ia membayar $ 173 juta untuk mansion 62.200 kaki persegi di Manalapan yang menandai harga jual tertinggi pada saat itu untuk real estat Florida.

Ellison juga telah mendanai sejumlah besar perusahaan swasta. Dia berinvestasi dalam pembelian Twitter Elon Musk, sekarang disebut X, menawarkan Musk “satu miliar atau apa pun yang Anda rekomendasikan,” menurut pertukaran teks yang kemudian dipublikasikan. Ellison juga telah berinvestasi dalam beberapa startup umur panjang dan teknologi, dan ia ikut mendirikan Global Sailing League Sailgp.

Baru-baru ini, Ellison telah muncul sebagai raja media di belakang layar. Dia mendukung Skydance Media, dijalankan oleh putranya David, dalam pembelian Paramount seharga $ 8 miliar, merger yang ditutup bulan lalu. Sekarang, keluarga Ellison dilaporkan mendukung tawaran tunai Paramount yang sebagian besar untuk penemuan Warner Bros. dalam apa yang bisa menjadi lebih dari $ 70 miliar kesepakatan. Oracle juga di antara perusahaan yang bekerja sama untuk membeli operasi AS Tiktok, meskipun tidak jelas apakah Ellison sendiri akan berinvestasi secara pribadi.

Ellison juga telah memberikan ratusan juta dolar kepada filantropi dan menjadi berita utama tahun lalu sebagai bagian dari kesepakatan nihil untuk rekrutan sepak bola Universitas Michigan, Bryce Underwood yang dilaporkan bernilai $ 10 juta. Seorang penandatangan janji memberi, Ellison memposting pada X pada bulan Juli bahwa ia akan “memusatkan sumber dayanya” di Ellison Institute of Technology yang baru, kemitraan dengan University of Oxford untuk menemukan solusi untuk perubahan iklim, penyakit dan kelaparan dunia.

Untuk mendanai semua pengeluaran itu dan tetap mempertahankan sahamnya di Oracle, Ellison meminjam banyak orang Oracle. Menurut pengarsipan SEC terbaru, Ellison telah menjanjikan 277 juta saham biasa Oracle sebagai jaminan “untuk mengamankan hutang pribadi tertentu.” Saham tersebut mewakili sekitar seperempat dari total saham Oracle dan akan memiliki nilai pasar lebih dari $ 82 miliar dengan harga penutupan hari Rabu.

Sebagian besar perusahaan mencegah atau membatasi eksekutif meminjam terhadap saham mereka untuk menghindari penjualan paksa selama krisis atau penurunan saham. Oracle, bagaimanapun, telah memberikan ketua dan pemegang saham terbesar lebih banyak kelonggaran. Komite Tata Kelola Oracle menyatakan dalam pengajuan SEC bahwa mereka “percaya bahwa pengaturan janji Mr. Ellison tidak menimbulkan risiko material kepada pemegang saham atau ke Oracle sebagian karena saham yang dijanjikan mengamankan pinjaman jangka pribadi yang hanya digunakan untuk mendanai usaha bisnis pribadi di luar.” Dewan mengatakan juga percaya bahwa Ellison “memiliki kapasitas keuangan untuk membayar kembali pinjaman jangka pribadinya tanpa menggunakan saham yang dijanjikan.”

Sury mengatakan ukuran dan nilai saham Ellison yang dijanjikan adalah “di luar grafik,” dan bahwa sebagian besar papan tidak akan pernah membiarkan tingkat leverage itu karena risiko pemegang saham.

“Ellison adalah pengecualian,” kata Sury. “Kekayaan dan pengaruhnya membuat pemberi pinjaman nyaman dengan cara mereka tidak akan bersama sebagian besar eksekutif. Bagi banyak perusahaan lain, tingkat pinjaman ini akan menimbulkan kekhawatiran tata kelola nyata dan kemungkinan dipandang sebagai bendera merah.”

Tidak jelas berapa banyak Ellison telah ditarik pada pinjaman. Dalam komentar langka tentang strategi pinjaman dan pengeluarannya, Ellison mengatakan kepada CNBC pada 2012 bahwa jalur kredit $ 4 miliar terhadap sahamnya pada saat itu tidak pernah ditarik tetapi disimpan sebagai bubuk kering potensial untuk pembelian besar.

“Saya punya jalur kredit kalau -kalau saya pergi berbelanja dan sesuatu menarik perhatian saya,” katanya, menyebutkan Los Angeles Lakers dari NBA sebagai contoh potensial jika mereka dijual.

Strategi penahanan dan peminjam Ellison sangat kontras dengan penjualan CEO Oracle Safra Catz. Catz terus menjual opsi yang dia terima dari Oracle saat mereka tinggal, memelihara saham kecil di perusahaan. Dia menggunakan dan menjual opsi dengan total $ 2,5 miliar pada paruh pertama tahun ini, menjadikannya penjual orang dalam terbesar tahun ini, menurut Smart Insider. Dia menjual melalui program yang disebut 10B5-1, yang merupakan program penjualan saham yang sudah dijadwalkan, dan melewatkan 50% dalam saham Oracle dalam bulan-bulan berikutnya.

Bankir dan penasihat kekayaan untuk pendiri dan CEO teknologi mengatakan tidak ada pendekatan yang benar atau salah untuk mengelola posisi saham besar di perusahaan.

“Itu semua tergantung pada orang tersebut,” kata Solenn Séguillon, kepala praktik teknologi di JP Morgan Private Bank di San Francisco, yang bekerja dengan banyak pendiri dan CEO teknologi terkemuka. “Setiap orang memiliki tingkat kenyamanan yang berbeda dalam menangani volatilitas stok tunggal.”

Sebagian besar pendiri dan CEO teknologi, katanya, bullish pada perusahaan mereka sendiri dan ingin memegang taruhan mereka selama mungkin untuk menumbuhkan kekayaan mereka. Pada saat yang sama, mereka biasanya ingin mendanai usaha teknologi lain yang diluncurkan oleh teman atau kolega. Meminjam terhadap saham mereka tidak hanya memberikan uang tunai, tetapi juga potensi manfaat pajak, karena mereka sering dapat mengurangi bunga pinjaman jika hasilnya digunakan untuk investasi.

Sementara beberapa orang melihat janji dan pinjaman sebagai risiko gabungan, Séguillon mengatakan itu bisa menjadi bentuk diversifikasi jika pinjaman digunakan untuk mendanai investasi luar.

“Meminjam untuk berinvestasi dalam sejumlah aset yang merupakan perusahaan akresi atau swasta atau portofolio yang lebih beragam dapat membantu membangun lindung nilai,” katanya. “Kami berdiskusi dengan klien kami bagaimana memperhatikan risikonya sehingga mereka tidak berakhir dalam situasi di mana mereka over-levered.”

Saat meminjamkan kepada CEO atau pendiri dengan posisi terkonsentrasi, bank swasta dan perusahaan manajemen kekayaan mengatakan mereka melihat seluruh neraca klien daripada hanya posisi stok.

Kurt Niemeyer, Kepala Merrill Lending Solutions Group, yang menawarkan pinjaman kompleks kepada yang sangat kaya, mengatakan pinjaman kepada pendiri atau CEO mungkin mencakup berbagai jaminan, seperti real estat, seni atau bahkan kapal pesiar.

“Pinjaman yang lebih besar lebih fokus pada seluruh neraca,” katanya.