Swiss berada dalam posisi unik yang sulit ketika datang ke tarif. Inilah alasannya

Swiss sedang berebut untuk membuat kesepakatan perdagangan dengan Washington karena tampaknya menghindari “pukulan tiga” masalah ekonomi setelah dipukul dengan 39% tarif barang yang diimpor ke AS

Para pemimpin Swiss minggu ini melakukan perjalanan ke Washington DC dalam upaya untuk mencapai kesepakatan dengan pemerintahan AS dalam upaya untuk menghindari tugas -tugas besar yang akan mulai berlaku 7 Agustus.

Tingkat tarif 39%, yang merupakan salah satu yang tertinggi dalam kesibukan terbaru dari tugas baru Presiden AS Donald Trump, datang sebagai a kejutan ke negara Eropa sebagai perjanjian perdagangan tampaknya sudah dekat.

Trump mengatakan kepada CNBC pada hari Selasa bahwa Presiden Swiss Karin Keller-Sutter “tidak ingin mendengarkan” kekhawatirannya tentang defisit perdagangan AS dengan Swiss. Mengikuti pengumuman tingkat tarif 39%, pemerintah Swiss dikatakan Swiss telah mempertahankan “sikap yang sangat konstruktif sejak awal” selama pembicaraan “intensif”.

AS mencatat defisit perdagangan $ 38,3 miliar dengan Swiss ketika memperhitungkan barang, dan surplus $ 29,7 miliar di ranah layanan tahun lalu, menurutnya Kantor Perwakilan Perdagangan Amerika Serikat.

Inflasi Swiss juga telah lama berada di level rendah, bahkan berubah negatif awal tahun ini. Pada bulan Juli, indeks harga konsumen datang pada 0,2% dibandingkan dengan bulan yang sama tahun sebelumnya.

Selama produk farmasi – yang merupakan ekspor utama Swiss – tidak terpengaruh oleh tarif, dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi mungkin terbatas, Adrian Prettejohn, ekonom Eropa di Capital Economics, mengatakan kepada CNBC.

“Kami memperkirakan bahwa tingkat tarif saat ini sebesar 39%, tetapi dengan pengecualian untuk produk farmasi, akan mengurangi PDB sekitar 0,6% dalam jangka menengah. Meskipun ini signifikan, itu bukan bencana, memang setara dengan sekitar tiga bulan pertumbuhan ekonomi,” jelasnya.

Namun, Trump juga mengatakan kepada CNBC dalam wawancara Selasa bahwa tarif khusus sektor pada obat-obatan bisa mencapai 250% Dalam 18 bulan ke depan.

Tugas AS untuk impor farmasi akan menjadi pukulan besar bagi Swiss, pusat utama untuk industri farmasi global. Pada tahun 2023sektor ilmu kehidupan menyumbang 38,5% dari ekspor Swiss.

Tugas khusus sektor akan “kemungkinan” mengambil dampak agregat dari tarif AS pada PDB Swiss menjadi lebih dari 1% dan berpotensi sebanyak 2%, “kata Prettejohn.

“Farmasi sejauh ini merupakan ekspor terpenting bagi Swiss,” Torsten Sauter, kepala penelitian ekuitas Swiss di Kepler Cheuvreux, mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Senin. “Di sini, Swiss telah memanfaatkan melalui ketergantungan farmasi AS, tetapi harus melangkah dengan hati -hati – salah satu kesalahan langkah dapat memicu tarif 39% yang menghancurkan pada sektornya yang paling berharga.”

Sejak awal tahun, mata uang – biasanya dipandang sebagai aset Safe Haven di saat ketidakpastian atau turbulensi pasar – telah memperoleh sekitar 11% terhadap dolar AS. Dia nilai gelombang telah mempertimbangkan inflasi, mendorong Bank Nasional Swiss Kurangi suku bunga utamanya menjadi 0% pada bulan Juni.

Eksportir Swiss sekarang menghadapi “pukulan tiga” masalah, kata Sauter Kepler Cheuvreux dalam catatannya pada hari Senin.

“Tarif curam… [would] Datanglah di atas pasangan mata uang USD/CHF yang lemah, dan kerugian kompetitif dibandingkan dengan negara -negara tetangga, “jelasnya.

Uni Eropa baru -baru ini mendapatkan kesepakatan dengan administrasi Trump Itu akan melihat selimut tarif 15% yang dikenakan pada barang -barang ekspor blok ke AS – tingkat yang jauh lebih rendah daripada wajah Swiss.

Kamal Sharma, ahli strategi G10 FX di Bank of America, mengatakan kepada CNBC pada hari Rabu bahwa kebijakan perdagangan Trump menempatkan Bank Nasional Swiss dalam “situasi yang sangat, sangat sulit.”

“Saya pikir masalah besarnya adalah dari perspektif tarif, pasar sekarang mulai menjadi sedikit lebih peduli, karena negatif [rates] adalah sesuatu yang selalu ada di cakrawala, “katanya.” Ada beberapa kekhawatiran bahwa jika kesepakatan perdagangan AS-Swiss tetap seperti itu, itu berarti itu akan menekan SNB ke dalam tindakan akomodatif lebih lanjut. “

Di masa lalu tingkat negatif tidak ada gunanya meningkatkan inflasi dan melemahkan mata uang, dan juga tidak mungkin untuk bantalan tarif tarif, kata Sharma.

“Semakin banyak respons langsung yang bisa diambil SNB adalah mengatakan, lihat, kita perlu mengimbangi ini dengan merekayasa beberapa depresiasi mata uang, dan apa yang dilakukannya adalah membawa intervensi kembali bermain. Jadi intervensi sekarang lebih mungkin daripada sebelumnya,” tambah ahli strategi.

Tapi itu bukan langkah mudah bagi pembuat kebijakan Swiss. Intervensi SNB di pasar valuta asing mengarah ke Swiss diberi label manipulator mata uang Selama masa jabatan pertama Trump, dan awal tahun ini negara itu ditambahkan ke “daftar pemantauan” mitra dagang “yang praktik mata uangnya dan kebijakan ekonomi makro mendapat perhatian erat.”

Kebijakan tarif Trump juga memperhitungkan “manipulasi mata uang dan hambatan perdagangan.” Pejabat Swiss membantah tuduhan sengaja mendevaluasi franc Swiss terhadap greenback.

Namun, Sharma Boa mengatakan bahwa SNB kemungkinan akan membajak dengan intervensi mata uang, bahkan jika itu “selanjutnya dapat menimbulkan murka pemerintahan AS.”

“Dalam beberapa hal, [they’ve] Tidak ada lagi kerugian … mereka harus mulai memikirkan industri Swiss. “